原標(biāo)題：廣發(fā)海外：維持華虹(1347.HK)持有評(píng)級(jí) 無(wú)錫新廠(chǎng)對(duì)公司盈利壓力仍在初步階段 來(lái)源：格隆匯
廣發(fā)海外研報(bào)指，華虹半導(dǎo)體(1347.HK)4Q收入環(huán)比增長(zhǎng)2%得益于無(wú)錫12英寸廠(chǎng)區(qū)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入(然8英寸收入環(huán)比下降了2%)，毛利率由3Q的31%下滑至4Q的27.2%系因無(wú)錫12英寸廠(chǎng)房產(chǎn)能爬坡帶來(lái)了折舊壓力。凈利潤(rùn)(2600萬(wàn))低于市場(chǎng)預(yù)期(3900萬(wàn))，判斷是因12英寸投產(chǎn)帶來(lái)相應(yīng)研發(fā)費(fèi)用的提升。認(rèn)為無(wú)錫新廠(chǎng)折舊壓力對(duì)公司盈利能力的影響仍在初步反應(yīng)階段。預(yù)測(cè)公司20-21年歸母凈利潤(rùn)分別為1.31/1.31億美元，給予公司合理價(jià)值為14.3港元/股，維持“持有”評(píng)級(jí)。
