原標題：牛市來了，這群基民卻懵了！產品“踩雷”，巨無霸級險資公募為何“失手”
來源：資事堂
近兩周，市場氛圍異常活躍，月初的大幅宣泄已成過眼煙云！
基金投資者想必是喜洋洋的，上證指數重回3000點，創業板屢破新高，仿佛人人都在賺錢······
然而，有一群債券基金投資者們，恐怕極為郁悶，凈值變化大面積飄綠。
背后，基金管理人是一家“巨無霸”機構旗下的公募，究竟是怎么回事？
這家債基大面積飄綠
2月20日晚，人保資產一系列基金公布凈值，大面積飄綠。
跌幅最深的人保鑫盛純債下跌3.51%，此外，人保添益6個月定開、人保鑫澤純債、人保鑫裕增強、人保中高等級信用債的跌幅均接近或超過1%。
▼附圖：2月20日下跌的人保資產旗下基金
此外，這并非人保資產旗下債基第一次大面積飄綠。上一次僅在不到3個月前的2019年12月初。
人保鑫盛純債在2019年12月3日下跌7.15%，人保鑫裕增強同日下跌6.11%；此外，人保福睿18個月定開2019年12月6日下跌5.19%。
▼附圖：2019年12月3日下跌的人保資產旗下基金
▼附圖：2019年12月6日下跌的人保資產旗下基金
或是方正債券持續影響
值得注意的是，上述產品的表現并不是一個債基“常見”的跌幅。
尤其是對于純債基金，凈值明顯下跌一般歸咎于兩個原因：債券違約或基金遭遇大額贖回。
2019年12月5日，人保資產發布的公告，則給了投資者一個信號，人保資產旗下部分債基12月初的下行或與方正債有關。
該公告稱，2019年12月3日起對該公司旗下基金所持有的“19方正SCP002”、“18方正09”按照中債特殊估值價格進行估值調整。
而上述有關北大方正集團的債券再遇風波。
2月19日，聯合信用評級有限公司下調北大方正集團公司主體長期信用登記及其公開發行的相關債項信用等級。
其中提到，綜合評估，聯合評級認為公司違約風險很高，決定將公司主體長期信用等級由A下調至B，評級展望為“負面”，同時下調“18方正09”等債券的信用等級為B。
這是繼2019年12月2日聯合信用評級下調相關信用等級后的又一次下調。
此外，“19方正SCP002”的中債隱含評級被下調至C，前日評級為CC。
無論是12月初還是此次凈值調整，首當其沖的都是人保鑫盛純債基金。
從這只基金4季報看，前五名債券投資明細均為國債和國開債；追溯到3季報，“18方正09”債券則是其持倉第一大債券，占基金資產凈值比例約8.79%。
▼附圖：2019年3季報人保鑫盛純債基金前五大持有債券
考慮到“18方正09”債券已被暫停競價系統交易，或許出手并不容易，不排除人保鑫盛純債仍然持有“18方正09”債券，只是由于估值原因掉出前五大持倉債券的可能。
此外，到了12月23日，人保鑫盛純債還曾大漲超3%。而同日方正債券亦有動靜。
▼附圖：2019年12月23日人保資產部分債基漲跌幅
根據同日公布的持有人會議決議公告顯示，發行人以其持有的重慶銀行逾9450萬股股份為“19方正SCP002”延期提供增信，其中發行人承諾將所持股份的50%在2020年2月21日前辦完相關增信措施。
持有人會議表決同意延期支付超短融“19方正SCP002”本金，兌付日由2019年12月23日變更為2020年2月21日，期間利息按照原利率4.94%計息。
在“19方正SCP002”略有利好時，人保鑫盛純債凈值也出現回升，不知兩者是否也有關聯。
當然，由于該基金規模較小，2019年末僅0.70億元，因此也不排除是規模變動造成的凈值波動。
保險資管“踩雷”并不多見
人保資產，全稱中國人保資產管理有限公司，成立于2003年7月16日，是由中國人民保險集團股份有限公司發起設立的境內第一家保險資產管理公司。
據官網介紹，目前其管理資產逾萬億元人民幣，具備保監會核準的股票投資能力、無擔保債券投資能力、股權投資能力、基礎設施投資計劃產品創新能力、不動產投資計劃產品創新能力、衍生品運用能力（股指期貨）和信托產品投資能力，具有國家外管局批準的經營外匯業務資格，獲選基本養老保險基金證券投資管理機構，獲準發行投資理財產品和受托管理合格投資者資金，獲批開展公募基金業務。
Wind數據顯示，截至2019年末，人保資產公募資產合計約223億元，產品以固收為主。
雖然其公募業務相對較小，但是作為境內首家第一家保險資產管理公司，背靠以資產量大又以穩健為特征的保險類集團。如此大的平臺出現債券“踩雷”的情況，也著實令普通投資者驚訝。
此外，據媒體報道，中國人保集團近來人事調整不斷。除了集團層面，多個子公司的領導也進行了相應的調整。2019年11月中國人保旗下兩家從事資產管理業務的子公司——人保資產和人保資本，總裁也進行了相互調換。
