葉林分步實施注冊制 加速市場化改革

新證券法將于3月1日正式施行，中國人民大學(xué)營商環(huán)境法治研究中心主任葉林2月24日在接受中國證券報記者采訪時表示，應(yīng)分步實施注冊制，加速推進市場化改革。

葉林指出，新證券法表明了提升證券市場化程度的決心，因此許多原有規(guī)則必須隨之調(diào)整改變。核心問題在于“市場化目標(biāo)”是什么，將在多大程度上發(fā)揮市場調(diào)節(jié)功能，證券市場的穩(wěn)定性標(biāo)準是什么。當(dāng)前背景下，應(yīng)依據(jù)市場化方向，逐步修改現(xiàn)有部門規(guī)章，并在此過程中逐步向市場化邁進，當(dāng)然目前較全面市場化的證券市場秩序確立仍有距離，因此應(yīng)加快“立改廢釋”工作的推進。

“證券首次公開發(fā)行、再融資、減持是市場化改革的焦點。”葉林指出，就IPO而言，證券法雖然取消了核準制、啟動了注冊制，但事實上，從核準制到注冊制的轉(zhuǎn)軌，涉及到一整套配合制度；同時，資本市場交易數(shù)量、頻率、交易時間一直為監(jiān)管部門嚴格把關(guān)，市場化效率有待提升，建議應(yīng)更好地運用信息披露規(guī)則，分布實施注冊制改革。

葉林指出，證券法修訂草案原本只規(guī)定在科創(chuàng)板施行注冊制，最終全面施行注冊制，但相關(guān)法條仍有待完善，這為短期保留核準制提供了法律依據(jù)。因此近期再融資新規(guī)落地后，證監(jiān)會做出“預(yù)計創(chuàng)業(yè)板尤其是主板（中小板）實施注冊制尚需一定的時間，新證券法施行后，這些板塊仍將在一段時間內(nèi)繼續(xù)實施核準制，核準制和注冊制并行與新證券法的相關(guān)規(guī)定并不矛盾”的判斷是合理的。

此外，葉林指出，注冊制背景下，中介機構(gòu)責(zé)任至關(guān)重要。以會計師為例，其既是有盈利性的組織，也是“守門人”。虛假陳述應(yīng)強化控股股東責(zé)任、強化執(zhí)行業(yè)務(wù)董事的責(zé)任、分別劃定不同中介機構(gòu)的責(zé)任外延，不能過分強調(diào)連帶責(zé)任而忽視了“公平”。