原標(biāo)題：股權(quán)大戰(zhàn)？金科 綠城 姚老板 孫宏斌 中交地產(chǎn) 背后的資本梳理 來源：樂居財(cái)經(jīng)
金科股份、綠城中國、中交地產(chǎn)，你可能問我這些企業(yè)和人之間有什么關(guān)系？
他們的三季報(bào)給了我們一絲啟迪。
金科三季報(bào)顯示姚老板進(jìn)駐金科股份，但凡姚老板看上的東西后面必有好戲，我們只需等待。
金科十大股東
姚老板位列第九名，前海人壽新進(jìn)占股1.97%。
而天津開頭的幾個都是孫宏斌的公司，兩者是不是會有什么動作呢？兩者都看上的金科的低估嗎？
而黃紅云也沒閑著，
10月31日，中交地產(chǎn)（000736）發(fā)布2019年第三季度報(bào)告里，有寶藏。重慶市金科投資控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱：金科控股）出現(xiàn)在了“十大”榜單上，持股比例0.45%，截止目前，該股份市值1700萬+，比例低，幾乎可以忽略不計(jì)，但信號重要。
綠城
金科控股 中交地產(chǎn) 綠城由此關(guān)聯(lián)。
金科控股的股東性質(zhì)是“非國有法人股”，即民企。我們分析，它更大概率是通過二級市場買賣，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)入中交。
為何要入股？
我的推測是：
金科控股（黃紅云）或會參與中交地產(chǎn)的混改。要不然找不出黃紅云去另一家房企當(dāng)個小股東的理由。
為什么是中交？
一是中交屬于央企地產(chǎn)，有國企混改題材。中交地產(chǎn)三季度的季報(bào)上，我們找到幾句關(guān)鍵的話：
本公司將繼續(xù)深入推進(jìn)國有企業(yè)改革，落實(shí)國企改革 雙百行動 部署，并以此為契機(jī)，在2021年底前，采取現(xiàn)金收購、換股并購或其他可行的方式逐步啟動下屬其他涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)與中交地產(chǎn)的深度融合。
畫個重點(diǎn)，啟動其他涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)，與中交地產(chǎn)的深度融合，熟讀幾遍，意義無窮。
“其他涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)”，是金科控股嗎？畢竟黃紅云深諳房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)則。
二是中交的市值不大，投入成本不高。
中交地產(chǎn)市值35.84億，對比一下黃紅云作為實(shí)際控制人的金科股份，市值達(dá)到370億。（截止10月31日收盤）
三是中交前身是ST重實(shí)，現(xiàn)在已經(jīng)脫胎換骨，是成長性房企。
對于此次金科控股入股中交地產(chǎn)，在外界看來頗為意外，兩家企業(yè)似乎并沒有過多的交集，甚至在中交官網(wǎng)上也檢索不到與金科合作的半點(diǎn)兒足跡。
然而，事情發(fā)生的偶然性帶有一定的必然性，中交地產(chǎn)“二股東”重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)公司（簡稱重慶渝富）也浮出了水面，它成立于2004年，重慶市最初將其定位為化解處置市屬企業(yè)不良資產(chǎn)、經(jīng)營國有資產(chǎn)的重要平臺。
重慶渝富不僅支持了中房地產(chǎn)上市，還曾助力了金科集團(tuán)借殼上市。2008年夏天，金科即開始與四川奇峰和宏信接觸，在ST東源二股東重慶渝富支持下開始了漫長上市歷程，最終于2011年成功“借殼”ST東源登陸深交所。當(dāng)年，重慶渝富也因此成為金科的第八大股東，持股3.89%。
此次，金科和中交牽線搭橋的紅娘是否也是重慶渝富，外界不得而知，但肯定的是“只有永遠(yuǎn)的利益，沒有永遠(yuǎn)的盟友“，資本老手黃云紅選擇入股中交的這步棋，也是暗藏玄機(jī)。
重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司(以下簡稱“渝富集團(tuán)”)成立于2004年3月18日，注冊資本為人民幣100億元，是經(jīng)重慶市人民政府批準(zhǔn)組建的全國首家地方國有獨(dú)資綜合性資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。
雙方合作以后，金科有可能會通過吸收合并或者定增的方式，把中交旗下的一些未納入上市公司的地產(chǎn)板塊裝入金科。這樣金科就可以鍍上一層央企色彩，來解決民企在市場中融資、拿地等打拼中的體制劣勢，為其帶來更好的發(fā)展前景。
同時，黃紅云可以與中交形成合縱連橫關(guān)系，將融創(chuàng)徹底邊緣化，讓融創(chuàng)所持金科股份被稀釋到“雞肋”狀態(tài)，從而化解金科與融創(chuàng)的長期纏斗問題。在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來金科此舉實(shí)現(xiàn)了“一箭雙雕”的目的。
對于中交地產(chǎn)而言，雖然“混改干將”孫國強(qiáng)、楊劍平、蔣燦明等人陸續(xù)離場，但其于2017年曾立下成為規(guī)模前二央企的“軍令狀”仍在，做強(qiáng)做大的野心也還擺在眼前。
今年7月，走馬上任中交地產(chǎn)黨委書記兼總裁的李永前，他是早年中交派駐到綠城的第一批高管。在綠城鍍金五年，民企的市場化經(jīng)營模式對他有潛移默化的影響，其管理思維變得更加開明，甚至可以與之前“民企改革先鋒派”楊劍平相媲美。
作為新晉總裁的李永前，其改革力度更為激進(jìn)和強(qiáng)硬，在內(nèi)部定下了一個 “553計(jì)劃”，“2019年完成200億元銷售額，三年內(nèi)做到500億元，五年做到1000億元。”
截止2019年9月底，中交地產(chǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入45.9億，同比下降11.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.6億，同比下降69.8%。此外，經(jīng)營性現(xiàn)金流由38.3億下降至-52.1億，同比下降236.1%。顯然，這份報(bào)表數(shù)據(jù)不盡人意。
此前，目睹過中交收購民營房企綠城上的成功，李永前是否可與黃紅云聯(lián)手玩一把，仍具有很大的想象空間。
柏文喜歡分析道，“中交地產(chǎn)之下各個板塊因?yàn)橄鄬Ψ稚⒑腿鮿?，其業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力都無法與金科比擬。對于中交而言，獲得金科這樣一個民營機(jī)制的頭部上市房企，可以迅速壯大地產(chǎn)板塊的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)之前確立的戰(zhàn)略目標(biāo)的同時，又可以借機(jī)整合旗下地產(chǎn)板塊和激活內(nèi)部機(jī)制。”
世間熙熙，皆為利來。在這場入股大戲中，金科靠上了中交這艘央企的體制大船，中交也借黃紅云入股進(jìn)行混改，達(dá)到激活機(jī)制內(nèi)在動力的最終目的
作者：君韜復(fù)利
來源：雪球
