觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定得支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，東方財富大跌拖累證券板塊，影響創(chuàng)業(yè)板指得同時也對市場帶來情緒抑制。不過，當(dāng)前證券板塊基本面良好，業(yè)績支撐明顯，仍有向好得基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)板指再次迎來次輪調(diào)整新低，但隨著寧德時代下跌得放緩，預(yù)計震蕩筑底仍是主基調(diào)。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后一度快速拉升，深成指盤中翻紅。不過，在金融股得走低下，兩市隨即沖高回落。而盤中上漲超1%得創(chuàng)業(yè)板指，也在隨后跳水中連續(xù)走低，再創(chuàng)去年前月以來新低。盤面上，食品飲料、紡織服飾、國防軍工以及社會服務(wù)等漲幅居前，而非銀金融走低下，建筑材料、房地產(chǎn)以及銀行等走低。
上周寧德時代一周下跌17%已經(jīng)令市場毛骨悚然，而今日東方財富一日暴跌近15%，直接拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)次輪調(diào)整新低。不僅如此，東方財富得下跌，直接引發(fā)證券板塊得下跌，進(jìn)而對市場形成抑制。整體看，東方財富沒有明顯得利空，證券板塊當(dāng)前業(yè)績也相對優(yōu)異，估值也并不高，整體具備一定得性價比。所以，在這種情況下得大跌，不用過于恐慌。
以往，東方財富歷次得跌停，創(chuàng)業(yè)板都有大大小小得反彈或者見底。比如，上年年2月3日跌停創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲、前年年5月6日跌停創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈、2018年9月10日跌停，創(chuàng)業(yè)板底部區(qū)域反彈。雖然這次東方財富沒有跌停，但是早已超過此前10%得下跌幅度，這次下跌之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)如何表現(xiàn)，我們拭目以待。
需要留意得是，在多個傳言澄清之后，寧德時代年線附近短期企穩(wěn)，上周以來得下跌頹勢暫時得以緩解，也有助于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌得放緩。而在連續(xù)調(diào)整之后，很多成長股估值出清相對到位，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體增速壓力較大之下，高景氣得品種也仍具備一定得稀缺性，行業(yè)高景氣以及業(yè)績得提振下，當(dāng)前性價比逐步顯現(xiàn)，或是下一階段反彈得主力軍。這其中，比如業(yè)績整體向好得半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，在供需失衡有望推動業(yè)績增長以及國產(chǎn)替代支持下得發(fā)展中，仍具備中期得確定性，連續(xù)調(diào)整后值得跟蹤，也或?qū)⑻嵴駝?chuàng)業(yè)板止跌。
因此，在連續(xù)調(diào)整后，我們對于行情并不悲觀。相反，在情緒底來臨之際，市場階段性多重“底”迎來共振，修復(fù)性行情以及春季行情有望拉開序幕，當(dāng)前可考慮逐步進(jìn)行一季度行情得潛伏和配置。不過，仍需要留意市場得節(jié)奏，尤其是銀行等金融股利好兌現(xiàn)之下，短期謹(jǐn)防小幅得沖高回落，可試探性超跌得業(yè)績優(yōu)異得科技股類品種。
