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為了挽留客戶，銀行理財子公司究竟能有多拼?
據(jù)報道，近期包括工銀理財、招銀理財、平安理財在內(nèi)的多家機構(gòu)相繼推出了“混合估值法”產(chǎn)品。
有人感嘆：這是“不虧本”的銀行理財要回來的節(jié)奏呀.....
“混合估值法”真有這么“神”么?它又適合哪些人投資?本期3分鐘理財一起了解下。
一、什么是“混合估值法”?“混合估值法”的“混合”主要是指產(chǎn)品凈值估算方法的多元化。
想要了解它，我們得先搞明白“攤余成本法”和“市值法”。
“攤余成本法”是資管新規(guī)實施以前，銀行理財產(chǎn)品凈值估算使用的主流方法。
它的核心是采取持有到期策略，并將資產(chǎn)組合的到期預(yù)估總收益分攤到持有期的每一天。
因而投資者看到的凈值曲線會相對平穩(wěn)。
至于“市值法”，則是資管新規(guī)實施后大多理財產(chǎn)品使用的估算方法。
這種方法會根據(jù)所持有資產(chǎn)當(dāng)下的市場價來給產(chǎn)品估值，比如，產(chǎn)品所持債券在市場上價格大漲，產(chǎn)品凈值會跟著大漲，反之亦然，因而投資者看到的凈值曲線會隨著市場波動而不斷波動。
當(dāng)然了，“市值法”也有自己的優(yōu)勢。
具體到收益方面，因為不需要資產(chǎn)采取持有到期策略，它有利于抓取市場中的交易機會，博取額外收益。
我們再來說說“混合估值法”。它是將前面兩種方法混合起來進行估值，即部分資產(chǎn)采用“攤余成本法”，部分資產(chǎn)采用“市值法”。
以使用了“混合估值法”的產(chǎn)品A為例。
其60%-80%固收資產(chǎn)以持有到期為投資策略，主要賺取票息收益，采用“攤余成本法”估值；20%-40%資產(chǎn)以靈活交易為投資策略，采用“市值法”估值。
(產(chǎn)品A宣傳資料)
如此一來，該產(chǎn)品相較于完全使用“市值法”的產(chǎn)品凈值會更加平穩(wěn)，同時相較于完全使用“攤余成本法”的產(chǎn)品，則大大拓寬了投資范圍。
二、“不虧本”的銀行理財真要回來了嗎?看到這里，可能有小伙伴會有疑惑：“混合估值法”這么有優(yōu)勢，為啥之前都沒聽過呢?
這是因為“混合估值法”作為創(chuàng)新的估值方法，最開始引起關(guān)注是在去年6月。
彼時，有幾家基金公司上報了采用“混合估值法”的債券基金。
而銀行理財子公司密集推“混合估值法”產(chǎn)品則是今年1月的事情了。
選擇這個時點也是有原因的。
大家知道，2022年10月底以來，債券市場遭遇了大調(diào)整，以債券產(chǎn)品為主要投資方向的銀行理財產(chǎn)品凈值隨之出現(xiàn)較大幅度波動，很多投資者因此出現(xiàn)了“波動焦慮”。
在這樣的大背景下，不少銀行理財子公司為了挽留客戶，開始力推主打凈值低波動的產(chǎn)品：先是讓“攤余成本法”重出江湖，眼下又開始力推“混合估值法”。
說白了，因為這兩種方法都有平滑收益凈值波動的作用。
那么它們真的能讓銀行理財不虧本嗎？答案是不能！
“混合估值法”、“攤余成本法”、“市值法”的主要區(qū)別只是在于計算收益方式的不一樣，并不涉及到產(chǎn)品是否保本保息的問題。
我們繼續(xù)以產(chǎn)品A為例。
(產(chǎn)品A宣傳資料)
它的宣傳資料上雖然給出了業(yè)績比較基準(zhǔn)，但也明確表示業(yè)績比較基準(zhǔn)不構(gòu)成對產(chǎn)品收益的承諾。
事實上，資管新規(guī)規(guī)定銀行理財產(chǎn)品不得剛性兌付，銀保監(jiān)會也表示，截止到2021年末，銀行保本的理財產(chǎn)品已經(jīng)全部清零。
也就是說，無論采用哪種估值方法，眼下銀行理財產(chǎn)品都不可能保證“不虧本”!
三、“混合估值法”這么火，我要不要投?“混合估值法”的特點很明顯，就是將“攤余成本法”和“市值法”的優(yōu)點有機結(jié)合，在凈值相對穩(wěn)定的情況下挖掘更大收益。
因而相關(guān)產(chǎn)品比較適合對凈值波動比較敏感但又希望在行情上漲時分一杯羹的投資者。
但3分鐘提醒想上車的小伙伴注意兩個方面：
第一，“混合估值法”并不意味著“賺錢穩(wěn)了”，一旦遇到市場下行、底層資產(chǎn)違約等情況，依舊有可能遭遇本金虧損。
第二，“混合估值法”產(chǎn)品均帶有較長的封閉期，也就是說，產(chǎn)品需要到封閉期結(jié)束才能贖回。
......
基于此，想上車的小伙伴，仍要權(quán)衡產(chǎn)品底層資產(chǎn)的投向，同時也要留意產(chǎn)品封閉期是否和自己的資金需求相匹配。
投資有風(fēng)險，入市需謹慎！以上產(chǎn)品均不構(gòu)成投資建議!
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