里昂升維達國際(03331) 目標價至23港元，維持“買入”評級

原標題：里昂：升維達國際(03331) 目標價至23港元，維持“買入”評級 來源：智通財經

智通財經APP獲悉，里昂發表研究報告指出，將維達國際(03331)?目標價由20港元升至23港元，維持“買入”評級，認為公司業務防守力佳，可抵御宏觀不確定性。

該行表示，維達國際對其2020年增長及利潤前景看法維持正面，管理層估計個人護理產品方面將有好表現并繼續成為第二增長引擎。除受惠木漿價格維持低位外，該行估計公司可繼續受惠于產品升級，估計2020至2022年其銷售增長可達7%至8%，而利潤增長則可達9%至12%。

該行指出，雖然去年下半年價格戰激烈，但公司仍能維持其售價，與同業比較折扣幅度也較細，相信今年行業價格仍會進一步向下。管理層并未排除2020年減價的可能性，但強調公司在高端產品上無太多的競爭，故仍會是主要的增長引擎，可抵銷價格方面的壓力。

里昂認為，展望2020年，維達銷售增長可達雙位數百分比，毛利率也可同比改善，該行將其2020至2021年凈利預測提升10至16%，主要考慮毛利率提升及木漿價格等因素，另外看好其高端產品增長強勁。