財聯(lián)社8月20日訊，本周一，在央行MLF操作落定之后，市場轉(zhuǎn)而關(guān)注月內(nèi)會否有所謂的“LPR降息”，而8月貸款市場報價利率（LPR）就在揭曉。
8月16日，央行MLF操作落地。公告顯示，當日央行開展6000億元MLF操作（含對8月17日MLF到期的續(xù)作）和100億元7天逆回購操作，二者中標利率均維持不變，分別為2.95％、2.2％。
基于貸款市場報價利率（LPR）與MLF利率掛鉤，二者一直保持同步調(diào)整，因此部分市場人士認為，即將發(fā)布的LPR也大概率保持不變。
光大證券此前預(yù)計，8月LPR報價繼續(xù)維持不變，原因在于：
1） LPR中資金成本計算方法本身就是一個存在爭議的議題，包括全成本和邊際成本選擇、市場利率變化區(qū)間選擇等；
2） 必須考慮銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現(xiàn)狀。若8月MLF利率維持不變，銀行綜合負債成本壓力難以明顯下降，LPR報價也將繼續(xù)維持不變。
我國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR報價以MLF利率加點的形式形成，MLF利率是LPR的“錨”，對LPR起到重要的決定作用。從2019年8月LPR改革以來，1年期LPR報價共下降5次，其中僅前兩次報價（2019年8月和9月）MLF利率未變而LPR下降。基于歷史經(jīng)驗，7月15日，央行縮量續(xù)作MLF，但并未下調(diào)MLF利率，預(yù)示著本月LPR大概率保持不變。
不過，也有部分市場人士認為，隨著降準及壓降存款成本的政策效果持續(xù)積累，即便MLF利率不變，也不能排除8月或后續(xù)LPR下降的可能性。
東方金誠王青此前表示，下半年以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續(xù)保持不動，未來出現(xiàn)“雙降（降準+政策性降息）”的可能性不大。本月MLF 操作利率不動， 公布的 LPR 報價料將繼續(xù)保持不變，但1年期LPR報價下調(diào)動能正在累積。
今年7月15日，央行全面降準0.5個百分點，可為銀行每年降低成本約130億，并引發(fā)本月1年期LPR報價可能小幅下調(diào)的市場預(yù)期。7月LPR報價不動，很可能是由于18家報價行本月報價變動的算術(shù)平均值小于最小調(diào)整步長（5個基點，或0.05%）。
根據(jù)2021年9月15日發(fā)布的《我國貨幣政策執(zhí)行報告》增刊，“LPR改革后，我國人民銀行分別于2019年9月和2021年1月兩次降低法定準備金率各0.5個百分點，對報價行資金成本等加點因素有明顯影響，降準當月均有部分報價行根據(jù)自身情況下調(diào)了報價，并帶動報價的算術(shù)平均值下行0.02~0.03個百分點，但因為變動小于LPR的最小調(diào)整步長，向0.05%就近取整后，兩次降準當月只有一次觸發(fā)了LPR變化。
值得關(guān)注的是，7月20日，我國人民銀行將一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)分別維持在3.85%和4.65%，已連續(xù)15個月保持不變。
小財注：
