幾年前，一首《如果我開挖掘機(jī)，你還會愛我嗎》的歌曲爆紅網(wǎng)絡(luò)，但隨著私募投資“大佬”們紛紛在近期大舉掃盤“挖掘機(jī)”板塊（工程機(jī)械行業(yè)），類似的拷問也會浮現(xiàn)在投資者的眼前。
近期，高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理馮柳的最新持倉再度更新，三一重工、恒立液壓兩家來自挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司聯(lián)袂出現(xiàn)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，馮柳管理的高毅鄰山1號產(chǎn)品年中，持股三一重工達(dá)到5000萬股以上，市值突破12.5億元。
另外，馮柳同樣看中了恒立液壓，后者擅長生產(chǎn)挖機(jī)液壓件。高椅鄰山1號在恒立液壓的年中持股超過630萬股，最新持股市值預(yù)計也超過6億元
以此計算，僅在上市公司十大股東榜露出的份額，馮柳就買了近20億的挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司，而且是否還存在其他產(chǎn)品的隱形持倉尚無信息可知
馮柳早年以茅臺03的網(wǎng)絡(luò)名號紅遍投資論壇，成名于消費(fèi)股的投資，但近年他的投資風(fēng)格明顯變化升級，涉足的資產(chǎn)范圍越來越多，投資手段也頻繁變化。這個大佬的邏輯究竟是什么呢？
“進(jìn)軍”挖掘機(jī)行業(yè)
作為目前市場中最活躍的私募“明星”之一，馮柳投資始終讓人有“看不透”之感。
他早年擅長消費(fèi)，近年又偏愛科技屬性的持股，但至2021年中，他的組合分布更趨分散，竟然開始出現(xiàn)類似電影、中藥這樣的低調(diào)板塊，以及挖掘機(jī)這樣的“龐然大物”了。
尤其是今年上半年，馮柳的代表作高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金，兩次出現(xiàn)在挖機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司的前十大股東中，不得不說畫風(fēng)有些清奇。
三一重工中報顯示，由高毅資產(chǎn)馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金，在二季度范圍，新進(jìn)成為公司的第八大流通股東，持股數(shù)量達(dá)到5000萬股，在馮柳的公開持股信息中，三一的市值名列前茅。（見下圖）
恒立液壓中報數(shù)據(jù)顯示，高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金在今年二季度范圍內(nèi)，也新進(jìn)成為公司第八大流通股東，持股數(shù)量為630萬股。（見下圖）
看中了啥？
公開資料顯示，三一重工主要從事工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，其中，挖掘機(jī)是其最主要的產(chǎn)品。
而恒立液壓則是一家專業(yè)生產(chǎn)液壓元件及液壓系統(tǒng)的公司，主要產(chǎn)品為挖掘機(jī)專用油缸（即挖機(jī)液壓件）、重型裝備用非標(biāo)準(zhǔn)油缸等。
兩者近年均受益于近年國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)全球化、數(shù)字化、智能化的大趨勢。而出現(xiàn)收入連續(xù)大幅增加的情況。
不過，資本市場對兩者都不太感冒。以股價看，三一重工在過去半年內(nèi)持續(xù)下跌，跌了近一半。
中金公司此前指出，今年7月中金挖機(jī)利用指數(shù)同比下降15.8%。行業(yè)需求下滑主要受到社融增速回落、原材料價格上行等多重因素影響。預(yù)計8月挖機(jī)利用指數(shù)仍將出現(xiàn)雙位數(shù)同比下滑，四季度降幅有望收窄。
也有機(jī)構(gòu)表示，在新基建加快投資的背景下，將推動各大工程項目建設(shè)，涉及水利工程、產(chǎn)業(yè)基地（園區(qū)）、基站鋪設(shè)等方面，對于挖掘機(jī)市場也將帶來需求。
因此，馮柳究竟是看中三一重工的周期，還是更多的從“弱者思維”出發(fā)做的應(yīng)對，目前還是個謎。
“水無常勢”的馮柳
馮柳可能是投資者最關(guān)注的投資明星，但也公認(rèn)最難“抄作業(yè)”的明星。
這可能和其個人風(fēng)格有關(guān)。
非科班出身的馮柳來自實業(yè)，成長經(jīng)歷中都沒有現(xiàn)在“科班”的基金經(jīng)理的軌跡，因此，他的投資風(fēng)格也自成一體，變幻莫測。
最早，馮柳的工作和投資完全不沾邊，1999年大學(xué)畢業(yè)后，他曾任職于一家大型食品飲料集團(tuán)的西南地區(qū)市場部門，成為一名渠道銷售人員。
或是出于興趣，也可能是由于天賦，馮柳的投資業(yè)績更加突出，很快他成為專職炒股的職業(yè)投資者。
馮柳早年還以網(wǎng)名“茅臺03”活躍于各大投資論壇，是最早的“網(wǎng)紅”價值投資者之一。
2015年，前南方基金高管邱國鷺辭職創(chuàng)立高毅資產(chǎn)，盛情邀請馮柳加盟。馮柳也就此成為，當(dāng)時高毅唯一一個沒有科班研究經(jīng)歷的草根投資家。
“起起伏伏”的事業(yè)
馮柳在高毅資產(chǎn)的投資業(yè)績常年處于前半程，有多個時間段，他是平臺上和行業(yè)內(nèi)最領(lǐng)先的私募基金經(jīng)理。
也因此，他一度是高毅銷售勢頭最為暢旺的基金經(jīng)理，業(yè)內(nèi)稱馮柳管理的資產(chǎn)很早就超過了400億。
但馮柳的投資生涯中也不是沒有考驗。去年他在游戲板塊的布局，就曾經(jīng)受到行業(yè)關(guān)注乃至市場的質(zhì)疑。
當(dāng)時市場的關(guān)注點是，從2019年下半年開始，馮柳持續(xù)買入游戲行業(yè)，重倉了包括三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界、奧飛娛樂等一眾游戲公司。但部分公司的回撤幅度比較大。
后來馮柳也出來“解釋”稱，相關(guān)個股的公開持股信息是不完整的，他投資過程中也會因為流動性安排做投資增減，建議外部“不要過度解讀”。
最新持股相對分散
馮柳一直受到關(guān)注的原因有很多，一方面是他曾經(jīng)是網(wǎng)絡(luò)上的投資大V，“自帶流量”，這讓他的很多觀點和操作天然受到關(guān)注。
另一方面，馮柳本人出身“草根”，如今成為知名的基金經(jīng)理，這個過程就仿佛是一個網(wǎng)絡(luò)小說一樣：男主天賦異稟，自習(xí)成絕世投資武功，最后成為天下聞名的奇才。
馮柳在投資上的“不俗”的點也有很多。比如，他雖然以價值投資聞名，但投資中也不乏擇時和博弈的選擇，這種風(fēng)格頗為“獨特”。
此外，馮柳似乎是少數(shù)沒有太多規(guī)模“限制”的基金經(jīng)理。他的規(guī)模在過去幾年內(nèi)從幾十億挺近到幾百億，但他的整體操作似乎并沒有太受到規(guī)模限制。
不過有個趨勢很明顯，馮柳在日益分散他的持倉。以最新的上市公司半年報為例，馮柳除了持有工程機(jī)械板塊外，他還持有了一批醫(yī)藥股（大博醫(yī)療、人福醫(yī)藥、同仁堂、羚銳醫(yī)藥、康緣藥業(yè)、南微醫(yī)學(xué)），一些影視股（萬達(dá)電影），一些基建股（青松股份），以及醫(yī)美概念的華熙生物等。
此外，他早前重倉持有的安防產(chǎn)業(yè)鏈仍是他的重倉股。最新統(tǒng)計顯示，鄰山1號繼續(xù)持有海康威視110億以上。
總體看，馮柳已經(jīng)在適應(yīng)他的新規(guī)模，早年他的投資比較偏重交易和抄底，但近幾年他的組合中明顯出現(xiàn)了核心公司和重點公司。這種局面背后的投資思維頗值得追究。
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