付娟：農(nóng)銀匯理基金投資總監(jiān)、農(nóng)銀中小盤、農(nóng)銀消費主題基金經(jīng)理
中證500最近漲猛了，其他比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、大盤、a50等等都還躺在地上呢，中證500已經(jīng)從今年3月初的6000點以上啟動，到目前的7544點，上漲了超過25%，目前仍然沒有看到下跌的跡象。
那么未來中證500還會上漲嗎，中證500ETF還能買嗎？
首先看看中證500是怎么編制的，成份股有什么特點。
中證樣本空間內(nèi)股票是由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票。注意這里已經(jīng)剔除了前300名股票，所以反映的是滬深兩市的中小市值企業(yè)的情況。
那么接著要追問的是，中證500為什么會在今年3月初見底反彈，并出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
我們看到a50指數(shù)是在今年2月中旬見頂回落一路走低，滬深300也是在2月中旬堅定回落一路走低，大概跟中證500相向而行。
所以2月到3月是一個關(guān)鍵的過渡階段。
這個時候，市場發(fā)生了重大的事情，就是公募抱團股開始崩潰，公募抱團的股票主要是大消費、醫(yī)療和高科技公司，而抱團的股票大多數(shù)是這些行業(yè)里的高市值的公司，比如貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、長春高新、海天味業(yè)等等，這類公司股票一方面，業(yè)績不如預(yù)期，一方面估價過高，業(yè)績不能支撐市值，于是公募基金開始松手，許多大市值的股票開始土崩瓦解，股價腰斬。
但是，同時由于前幾年公募業(yè)績很好，具有很好的財富效應(yīng)，出現(xiàn)了一個儲蓄搬家申購基金的火熱現(xiàn)象，動輒日光基，幾千億的基金出現(xiàn)，公募基金經(jīng)理們一方面要調(diào)倉，賣掉大市值公司后，開始購買業(yè)績相對較好的小市值公司的股票，一方面要消化新基金發(fā)行募集的資金，再加上今年周期股復(fù)活，資源股大宗商品股票上漲明顯，這時候，500成分股就有登場表現(xiàn)的機會。
目前中證500的近10年估值分位，PE處于8.7%的分位，含義是近10年只有8.7%的時間PE比當前值低。PB處于34.8%的分位。從歷史分位看，中證500的估值水平似乎仍然不高。
但是，我認為，主要是考慮今年上漲的主要板塊，這些板塊中的股票正好占了中證500的絕大多數(shù)。
一個是資源股，就是今年以來輪番表現(xiàn)的大宗商品股票，比如石油、煤炭、鋼鐵、有色、銅、錫、鋁，元素周期表上其他的稀有金屬股票，還包括比如稀土股票等，這些股票還有沒有空間了。
一個是新能源股票，包括鋰電池概念股票，新能源汽車、風能誰能太陽能風能等股票未來空間還有多大。
筆者認為，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇確定，通脹抬升，美國逐漸退出量化寬松，大宗商品資源股上漲空間已經(jīng)不大，大宗商品資源股包括有色等股票基本已經(jīng)漲到位了，煤炭鋼鐵由于國內(nèi)宏觀調(diào)控，未來的漲跌還存在變數(shù)，但是空間也在變小。
所以筆者綜合判斷中證500今年很難有超過30%的漲幅。
按照以上邏輯，那么如果中證500指數(shù)到頂，將會有哪些指數(shù)接著會繼續(xù)上漲呢，留給大家繼續(xù)思考。
