已經寫了8篇關于低估值板塊分析系列文章，分別是《深入研究未來出10倍股的低估板塊——銀行板塊》、《深入研究未來出10倍股的低估板塊——黑色鋼鐵板塊》、《深入研究未來出10倍股的低估板塊——煤炭開采加工板塊》、《深入研究未來出10倍股的低估板塊——房地產開發板塊》、《深入研究未來出10倍股的低估板塊——化工板塊》、《深入研究未來10倍股的低估板塊——水泥板塊，最具潛力》、《深入研究未來10倍股的低估板塊——大基建公司》和《深入研究未來10倍股的低估板塊——大傳媒行業》，本文是第9篇關于研究低估值板塊的續文。

造紙行業劃分比較多，本文重點講包裝等商業用紙

我們平常接觸最多的紙品是衛生紙、抽紙、卷紙、手帕紙等，這些紙屬于生活用紙，上市公司有中順潔柔、恒安國際、維達國際等等，除了中順潔柔在A上市外，另外幾家都在港股上市，當然生活用紙市場需求量非常大，但是還是沒有商業生產用紙得多，本文重點中商業用紙。

商業用紙包括多家上市公司，太陽紙業、山鷹國際、晨鳴紙業、博匯紙業等等，一共26家：

總市值最高的是太陽紙業，市值高達345.55億，晨鳴紙業總市值也有187億。

目前造紙行業企業普遍市盈率偏低

市盈率低于20的，一共有20只上市公司，其中博匯紙業市盈率只有4.96，晨鳴紙業也只有5.98，都是出于極低市盈率區間，屬于低估的狀態，低估的上市公司，未來都將慢慢的反彈價值回歸的。

目前造紙企業普遍業績很好

晨鳴紙業的利潤甚至翻倍了

2021年中報，晨鳴紙業凈利潤高達20.21億，同比增長高達291.44%，半年的利潤已經超過了去年一整年的利潤，這是多么的瘋狂。說明上半年原材料行業利潤真的是暴漲。

太陽紙業的業績利潤也是暴增

2021年中報，太陽紙業營收同比增加了51.64%，凈利潤增長了138.29%，雖然太陽紙業表面營業增長率非常高，但是跟晨鳴紙業比起來，應該差距不大，畢竟晨鳴紙業2020年中報還是正增長的，而太陽紙業是負增長的。

禁廢令和原材料漲價后，造紙行業將頭部集中化

造紙行業屬于高污染行業，一期投資巨大，而且要通過層層的環保審批，投入成本等也是巨大，直接導致中小企業難以進入，因此造紙行情慢慢的開始頭部集中化。

同時今年原材料漲價嚴重，2021年以來，國內造紙原材料價格持續上漲，隨著原料價格的加速上行，紙漿原料價格和紙價出現倒掛，相關企業的業績分化也將擴大，加速行業洗牌。

從市場集中度來看，經過十年的行業的"洗大牌"，造紙行業的前10市場比例從2012年的28.70％逐步上升到2019年的45.68％，提升了17個百分點。美國造紙行業在經歷環保立法去產能及行業并購之后，CR10達到了90％左右。因此未來會更加的頭部集中化。

所以未來投資造紙行業只看好晨鳴紙業和太陽紙業，尤其是晨鳴紙業，空間非常巨大。