周五早盤(pán)，造紙板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，青山紙業(yè)漲超8%，岳陽(yáng)林紙、宜賓紙業(yè)、榮晟環(huán)保漲超4%，太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、山鷹國(guó)際、恒豐紙業(yè)等紛紛跟漲。
從三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，紙企表現(xiàn)并不理想。東興證券指出，晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)三季度業(yè)績(jī)環(huán)比均明顯下滑，判斷主要受到紙價(jià)下跌、煤價(jià)上漲等因素影響，收入和利潤(rùn)率方面或環(huán)比承壓。繼限產(chǎn)措施收緊行業(yè)供給之后，多家紙企近期宣布產(chǎn)品提價(jià)。目前終端需求仍較為疲軟，原料價(jià)格上漲對(duì)紙企成本端造成壓力。
海通證券指出，2020年下半年造紙輕工各個(gè)細(xì)分板塊快速反彈，疫情后時(shí)代擠壓需求加速釋放，收入及利潤(rùn)均呈現(xiàn)出“超前”得增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，因此，在高基數(shù)得背景下，2021三季度各細(xì)分板塊企業(yè)收入增長(zhǎng)均面臨壓力，同時(shí)在多種材料價(jià)格高增得情況下，成本壓力更為凸顯。但是，短期高基數(shù)壓力及成本壓力并非長(zhǎng)期影響因素，并有望逐漸邊際好轉(zhuǎn)，期間龍頭企業(yè)仍憑借著渠道、品牌、成本優(yōu)勢(shì)加速搶占市場(chǎng)。
展望未來(lái)，國(guó)金證券指出，近期各紙種已開(kāi)始提價(jià)應(yīng)對(duì)，短期看，需求不足令提價(jià)效果打折，但新增產(chǎn)能投資延續(xù)低迷得狀態(tài)，以及“雙碳政策”下，未來(lái)擴(kuò)張得緊約束，令造紙行業(yè)中長(zhǎng)期供給釋放帶來(lái)限制，此外，頭部企業(yè)份額繼續(xù)提升，助力各個(gè)細(xì)分紙種競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。一旦需求向好，造紙行業(yè)得基本面將發(fā)生顯著改善。
東興證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，在碳中和得大背景下，技術(shù)研發(fā)先進(jìn)、能耗控制嚴(yán)格、投資使用清潔能源得龍頭紙企有望逐漸淘汰中小紙企。
