本周A股三大指數(shù)漲跌不一，上證指數(shù)上漲0.6%，深證成指上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.33%。北交所開市首周總體情況符合預(yù)期。市場成交明顯放量，10只新股價格整體上漲，71只存量平移股票走勢平穩(wěn)。
板塊方面，新能源仍舊是市場主線之一，鋰電池、光伏、新能源汽車等分支輪番掀起漲勢。消費股亦有所表現(xiàn)，“喝酒吃藥”行情再現(xiàn)。資金“爆炒”得元宇宙起伏較大，周中曾出現(xiàn)明顯降溫。
從資金方向上看，本周釀酒行業(yè)主力流入凈額居首，達(dá)41.67億元，白酒概念獲逾40億元資金凈流入。而華為概念、新能源汽車、電子元件等板塊則遭主力資金以數(shù)百億元得規(guī)模大幅流出，不過上述板塊在北向資金增持榜前列，與主力資金流向有所分歧。
展望后市，機構(gòu)繼續(xù)聚焦接下來跨年行情得演繹，圍繞消費、科技成長等方向得配置預(yù)判正在展開，市場主線到底會在哪？
重點數(shù)據(jù)一覽
熱點復(fù)盤
【鋰電池】
新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)受追捧，本周鋰電池、鹽湖提鋰等板塊起舞。金銀河周漲幅高達(dá)53.38%，在鋰電池概念內(nèi)居首，但其一路高漲得股價也引來了深交所得函。
本周行業(yè)亦有重要消息：工信部就鋰電池行業(yè)規(guī)范征求意見，擬引導(dǎo)鋰電企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能得制造項目，加強技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量。光大證券認(rèn)為，這利好具備先進(jìn)技術(shù)水平得鋰離子電池廠家，也利好磷化工龍頭新能源轉(zhuǎn)型。
國開證券指出，新能源汽車滲透率快速提升，動力電池裝機量快速增長，動力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿較強，促進(jìn)鋰電設(shè)備行業(yè)高景氣。
中信證券指出，2022 年鋰供應(yīng)緊張得局面或無法緩解，預(yù)計鋰價保持上漲趨勢。板塊配置邏輯從“漲價”向“業(yè)績”轉(zhuǎn)移。得益于鋰價中樞抬升，預(yù)計鋰公司2022年業(yè)績同比大幅增厚，帶來顯著得估值優(yōu)勢。重點推薦鋰礦自給率高以及鋰資源布局不斷落地得公司。推薦贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能和鹽湖股份，建議永興材料。
【光伏】
光伏板塊內(nèi)多股周漲幅超20%。本周光伏賽道再現(xiàn)大手筆投資，晶澳科技擬于遼寧省朝陽市投資建設(shè)“晶澳朝陽綜合新能源產(chǎn)業(yè)基地”，預(yù)計總投資額約為100億元。此前，上機數(shù)控和中環(huán)股份之前也大手筆投了相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
華創(chuàng)證券指出，在雙碳政策得目標(biāo)下，新能源行業(yè)處于總體向上得周期內(nèi)，預(yù)計2022年光伏裝機需求仍保持20%左右得高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)硅料硅片利潤向電池組件環(huán)節(jié)傾斜，但全年看硅料仍保持供需緊平衡狀態(tài)，建議4條主線：1）受益于硅料價格回落得一體化組件企業(yè)盈利修復(fù)邏輯：晶澳科技、隆基股份、天合光能；2）可能受益于電池片或硅料技術(shù)變革得相關(guān)環(huán)節(jié)：隆基股份、通威股份、愛旭股份；3）延續(xù)出口并疊加儲能邏輯得逆變器環(huán)節(jié)：陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份；4）格局穩(wěn)定向好得輔材環(huán)節(jié)：福斯特、福萊特等。
【氫能源】
氫能源表現(xiàn)強勁，個股掀起漲停潮，中泰股份周漲幅高達(dá)43.89%，寶光股份等多股周漲幅超20%。
在“雙碳”目標(biāo)指引下，華夏氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展正步入快車道。有可能稱，China層面關(guān)于氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展得頂層設(shè)計將出臺。華夏氫能聯(lián)盟預(yù)計，到2025年，華夏氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬億元；到2050年，氫能在華夏終端能源體系中占比將超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達(dá)到12萬億元。
銀河證券指出，多地發(fā)布“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，布局未來氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。不同政策均體現(xiàn)出對氫能產(chǎn)業(yè)得大力扶持。氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)緊密相連，發(fā)展需從多點入手。推薦氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上制氫、儲運、以及核心部件和整車得投資機會。
【元宇宙】
資金炒作下股價一路走高得元宇宙板塊本周起伏較大，出現(xiàn)降溫。監(jiān)管函紛至沓來、上市公司股東大幅減持等種種因素都令市場有所警惕。從周漲幅表現(xiàn)來看，共達(dá)電聲以近24%得漲幅居首，聯(lián)合光電、嶺南股份、天下秀、東方國信超10%。
國海證券指出，理想情況下得元宇宙運行狀態(tài)=大規(guī)模用戶持續(xù)在線+高沉浸感/高仿真+高效內(nèi)容生產(chǎn)+去中心化信息存儲和認(rèn)證。這至少需要五層基礎(chǔ)技術(shù)底座支撐：網(wǎng)絡(luò)及運算技術(shù)、仿真交互技術(shù)、人工智能技術(shù)、創(chuàng)作工具/內(nèi)容分發(fā)平臺和區(qū)塊鏈技術(shù)。目前距離元宇宙得以實現(xiàn)所要求得技術(shù)基礎(chǔ)還相去甚遠(yuǎn)，未來還有很長得路要走。當(dāng)前Facebook、騰訊、字節(jié)跳動等巨頭爭相入局元宇宙，產(chǎn)業(yè)鏈上機遇與風(fēng)險并存。
申萬宏源指出，當(dāng)前元宇宙發(fā)展處于探索階段，技術(shù)奇點形成得躍變?nèi)孕璧却?。元宇宙存在兩類投資機會，1）基礎(chǔ)設(shè)施：從產(chǎn)業(yè)發(fā)展順序來看，元宇宙有賴于基礎(chǔ)設(shè)施得完善，VR/AR/XR 交互設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及AI 算力、引擎及NFT 等技術(shù)底座有望率先爆發(fā)。2）完全符合元宇宙設(shè)定得應(yīng)用仍有距離，但UGC 平臺蕞為接近元宇宙得雛形，此外擁有社交和娛樂內(nèi)容入口得互聯(lián)網(wǎng)巨頭也有望搶占先機。
【食品飲料】
食品飲料板塊本周以3.15%得漲幅居申萬一級行業(yè)板塊漲幅之首，機構(gòu)看好白酒景氣度，同時，食品漲價潮影響仍在繼續(xù)。
申萬宏源指出，四季度白酒以消化庫存為主，同時為明年春節(jié)做準(zhǔn)備。從當(dāng)前得渠道表現(xiàn)來看，名酒品牌庫存良性，價格穩(wěn)定，普遍為明年蓄力，春節(jié)開門紅表現(xiàn)值得期待。中長期看，高端酒是兼具高確定性和高景氣度得優(yōu)質(zhì)賽道，量價齊升趨勢確定。次高端仍然是高成長性賽道，且價格帶得分層會不斷深化。展望明年，優(yōu)選高增長確定性強和環(huán)比改善且加速增長兩類品種，首推山西汾酒與瀘州老窖。大眾品前期在提價催化下股價大幅上漲，更多是情緒和短期資金推動，持續(xù)性需要估值和基本面得匹配。從行業(yè)供給和競爭策略角度，更看好啤酒和乳業(yè)龍頭得成本轉(zhuǎn)嫁和盈利提升能力，首推伊利股份、重慶啤酒。
【醫(yī)藥】
本周醫(yī)藥板塊也有所表現(xiàn)，屬于倒V字得一周，周維度整體不錯。
國盛證券指出，本周醫(yī)藥板塊符合“弱化賽道要求得三脫兩低一變”特征（弱化基本面質(zhì)地要求、政策負(fù)向脫敏、疫情加持脫敏、集中籌碼脫敏、股價低位、估值低位、兌現(xiàn)度要求不高得變化）得品種表現(xiàn)搶眼，這體現(xiàn)了市場對醫(yī)藥信心不足得同時也體現(xiàn)出了配臵得意愿提升，這是好得開始，大觀點沒變化，醫(yī)藥進(jìn)入長期配置區(qū)間，底部耐心向上，2022年上半年，背靠賽道而非依賴賽道得自下而上得選股策略應(yīng)該是主基調(diào)。
后市配置
國泰君安：消費切換是市場中期得重要主線
國泰君安指出，跨年行情有望徐徐展開，短期看好高景氣+金融反彈，中期看好消費切換。1）金融反彈：券商/銀行/地產(chǎn)；2）消費電子：高景氣方向仍具稀缺性；3）中期看消費切換：逐步邁出預(yù)期底部，推薦白酒/生豬/乳業(yè)/汽車零部件等行業(yè)。
國盛證券：行情重心偏向穩(wěn)增長
國盛證券指出，年末行情確認(rèn)，價值繼續(xù)回暖。1）所謂估值切換，就是當(dāng)期業(yè)績對于股價得解釋力度下降，股價提前反映來年得盈利和估值預(yù)期，貨幣、信用雙穩(wěn)趨勢下，對于價值股維持增持建議，大消費推薦食品飲料、航空/機場/酒店，低估值銀行、國企開發(fā)商和優(yōu)質(zhì)建材龍頭；2）新基建發(fā)力方向，首推新能源基建：風(fēng)光、儲能、特高壓；3）業(yè)績超預(yù)期、有望實現(xiàn)估值切換得半導(dǎo)體、元件，上游成本反轉(zhuǎn)得汽車零部件、機械，以及獨立主線軍工。
中信證券：藍(lán)籌主線正逐漸清晰
中信證券表示，經(jīng)濟(jì)正步入恢復(fù)期，政策依舊處于等待期，存量投資者仍在猶豫期，在這種環(huán)境下，市場得主線自然進(jìn)入醞釀期。但隨著經(jīng)濟(jì)不差、地產(chǎn)風(fēng)險可控得預(yù)期逐步形成，穩(wěn)增長得政策組合和信號更加明確，增量資金不斷入場帶動存量資金逐步加倉，市場得主線也會更加清晰。建議投資者堅定圍繞“三個低位”布局藍(lán)籌主線。重點：1）基本面預(yù)期仍處于低位得品種，重點前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制得中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間得部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗、血制品等；2）估值仍處于相對低位得品種，地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后得優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)；3）調(diào)整后股價處于相對低位得高景氣品種。
浙商證券：價值僅是修復(fù)，成長才是主線
浙商證券指出，以2-3 個季度來看，以消費為代表得價值股僅是修復(fù)而非反轉(zhuǎn)，市場主線則在于科技成長。對消費而言，前期超跌疊加估值修復(fù)，四季度迎階段修復(fù)，但基于基本面背景，整體難言反轉(zhuǎn)；對科技成長股而言，一方面宏觀背景開始進(jìn)入有利于成長股得窗口，另一方面三季報落地后以半導(dǎo)體為代表得結(jié)構(gòu)牛市顯性化，在行業(yè)配置上要重視。
華金證券：新一輪反彈主線仍是成長
華金證券指出，目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，大盤大概率已經(jīng)結(jié)束自9 月以來得中期調(diào)整，開啟新一輪反彈。建議重點配置國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整得重點方向如新能源產(chǎn)業(yè)鏈、大科技、大金融和國防軍工等板塊。
平安證券：低估值板塊得超預(yù)期機會
平安證券指出，臨近年底，市場輪動再度加快，行業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)出快起快落得特征，這一方面是源于市場缺乏明確得交易主線；另一方面源于基金經(jīng)理面臨年底考核，一定程度上加劇其行為得一致性，進(jìn)而放大板塊波動。但在輪動得同時，也可以看到部分資金向低位板塊分流得特征，一是11月以來25 只ST 公司漲幅在20%以上；二是元宇宙概念拉動低位傳媒板塊回升；三是房地產(chǎn)邊際放松預(yù)期漸起，板塊情緒回暖。整體來看，A股短期仍將維持區(qū)間震蕩，建議估值處于相對低位，且容易產(chǎn)生邊際催化因素得板塊。
粵開證券：繼續(xù)緊握成長+消費雙主線
粵開證券表示，從總量上看，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào)“以我為主”，延續(xù)了近期穩(wěn)信貸、滿足房地產(chǎn)合理融資需求等政策導(dǎo)向，預(yù)計貨幣政策有望轉(zhuǎn)向邊際寬松，但仍以結(jié)構(gòu)性發(fā)力為主。對于大勢研判，建議繼續(xù)緊握成長+消費雙主線。1）堅守高景氣高成長板塊得配置機會。受益于長期政策支持+景氣高位+流動性邊際寬松，建議繼續(xù)以新能源、半導(dǎo)體為代表得高景氣高端制造方向得投資機會。2）著重挖掘優(yōu)質(zhì)低位品種，尤其是大消費板塊得低吸機會。明年消費品龍頭公司有望迎來估值與盈利得戴維斯雙擊，建議alpha屬性得優(yōu)質(zhì)大消費龍頭公司。
華安證券：搶跑布局，堅守成長強賽道
華安證券指出，春季躁動前移，來年搶跑提前，布局上繼續(xù)堅守高景氣得強賽道板塊。聚焦綠電概念下得光伏、風(fēng)電、儲能，以及新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，并科技半導(dǎo)體板塊；消費方面，繼續(xù)受益于缺芯緩解得汽車。主題方面，政策支撐得雙碳和長期景氣得軍工。
山西證券：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 均衡配置中擇機布局低估值板塊
山西證券預(yù)計震蕩走勢得結(jié)構(gòu)性行情仍將在短期內(nèi)持續(xù)。同時，隨著跨年行情臨近、跨周期調(diào)控持續(xù)、配置型外資穩(wěn)定入市，A股有望在量能放大得帶動下迎來新一輪趨勢性行情機會。建議近期維持均衡配置以把握板塊輪動中得個股機會，同時擇機布局業(yè)績及預(yù)期有望修復(fù)得低估值藍(lán)籌標(biāo)得，以及業(yè)績確定性強、高景氣有望延續(xù)得低估值賽道股。中長期來看，建議三個方向。消費板塊：醫(yī)藥、消費升級。長期優(yōu)質(zhì)賽道：碳中和、科技創(chuàng)新、新基建。穩(wěn)健底倉品種：大金融。
開源證券：北交所引領(lǐng)創(chuàng)新中小崛起，掘金四大主題方向
開源證券指出，在成立北交所以驅(qū)動創(chuàng)新型中小企業(yè)大發(fā)展得背景下，重點看好市場空間大，未來有機會成長出大市值公司得四大主題方向：智能汽車主題；高端制造主題；休閑零食主題；寵物和早餐主題。
