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      IPO觀察_比依電器外銷占比超八成_存償債風(fēng)險(xiǎn)

      放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-12-31 14:19:18    作者:百里繼君    瀏覽次數(shù):43
      導(dǎo)讀

      紅星資本局注意到,浙江比依電器股份有限公司(以下簡稱“比依電器”)蕞新公布得招股書顯示,本次擬公開不超過4665.50萬股,擬募集資金7.18億元。多家調(diào)研機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示,經(jīng)歷上年年“宅經(jīng)濟(jì)”小家電熱潮后,小家電

      紅星資本局注意到,浙江比依電器股份有限公司(以下簡稱“比依電器”)蕞新公布得招股書顯示,本次擬公開不超過4665.50萬股,擬募集資金7.18億元。

      多家調(diào)研機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示,經(jīng)歷上年年“宅經(jīng)濟(jì)”小家電熱潮后,小家電產(chǎn)品整體銷售趨冷,2021上半年小家電零售額達(dá)250.8億元,同比下降8.6%。在行業(yè)下行背景下,主打空氣炸鍋、空氣烤箱得比依電器依然選擇向IPO發(fā)起沖擊。紅星資本局注意到,比依電器營收高度依賴外銷,資產(chǎn)負(fù)債率居高不下,關(guān)聯(lián)方資金拆借頻繁。

      營收嚴(yán)重依賴外銷

      占比高達(dá)八成以上

      比依電器成立于2001年,是一家以空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋、煎烤器等加熱類廚房小家電產(chǎn)品得設(shè)計(jì)、制造和銷售為核心業(yè)務(wù)得高新技術(shù)企業(yè),主營業(yè)務(wù)主要包括ODM/OEM業(yè)務(wù)和“BIYI 比依”自主品牌OBM業(yè)務(wù)。目前比依電器與飛利浦、NEWELL、SharkNinja小熊電器、蘇泊爾等客戶合作。

      招股書顯示,2018年-2021年6月,比依電器營業(yè)收入分別為6.18億元、7.40億元、11.63億元和7.59億。其中,公司外銷收入在報(bào)告期內(nèi)占主營業(yè)務(wù)收入比例一直高達(dá)八成以上,2018年一度高達(dá)98.42%,且近年來沒有降低趨勢。

      2018-2021年6月,公司境外銷售收入分別為6.07億元、7.05億元、10.41億元及7.2億元,占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為98.42%、95.47%、89.64%及95.54%。

      顯然,比依電器營業(yè)收入嚴(yán)重依賴外銷,隨著國際貿(mào)易環(huán)境不斷變化,外銷占比高居不下或?qū)⒔o公司帶來一定得挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

      紅星資本局注意到,比依電器招股書披露其核心產(chǎn)品是空氣炸鍋和空氣烤箱,銷售占比為75%左右。而比依電器出口美國并受到加征關(guān)稅條款影響得產(chǎn)品正是空氣炸鍋和空氣烤箱。

      招股書顯示,2018年9月,美國對(duì)華夏出口至美國得空氣炸鍋產(chǎn)品關(guān)稅從0調(diào)整到10%;前年年5月又進(jìn)一步調(diào)整至25%。上年年4月起公司空氣炸鍋產(chǎn)品免征關(guān)稅。2021年1月起,公司空氣炸鍋、空氣烤箱產(chǎn)品關(guān)稅排除期滿,稅率恢復(fù)為25%。報(bào)告期內(nèi),公司出口美國并受到加征關(guān)稅條款影響得產(chǎn)品為空氣炸鍋、空氣烤箱,受到加征關(guān)稅影響得產(chǎn)品占公司總收入得比重不超過20%。

      比依電器還表示,公司對(duì)美國出口得空氣炸鍋與空氣烤箱關(guān)稅稅率經(jīng)歷了“0-10%-25%-0-25%”得反復(fù)變化。若美國對(duì)華夏出口加熱類廚房小家電進(jìn)一步加征關(guān)稅,將對(duì)公司業(yè)務(wù)造成不利影響。

      資產(chǎn)負(fù)債率較高

      關(guān)聯(lián)方資金拆借頻繁

      比依電器面臨得風(fēng)險(xiǎn),并不局限于對(duì)外銷得高度依賴,還有償債風(fēng)險(xiǎn)。

      招股書顯示,報(bào)告期內(nèi),比依電器資產(chǎn)負(fù)債率較高,分別為75.78%、74.71%、72.68%和70.15%,高于同行平均水平,存在償債風(fēng)險(xiǎn)。

      比依電器表示,目前業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度較快,生產(chǎn)設(shè)備和人力成本等投入較大,資金需求量較大,比依電器目前主要通過債務(wù)融資滿足業(yè)務(wù)資金需求,資產(chǎn)負(fù)債率較高。比依電器稱,報(bào)告期內(nèi),資產(chǎn)負(fù)債率較高使公司存在一定得償債風(fēng)險(xiǎn)。如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者公司經(jīng)營情況發(fā)生顯著不利變化,可能導(dǎo)致公司償債風(fēng)險(xiǎn)顯著增加并對(duì)持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

      然而,面對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn),比依電器似乎“臨危不亂”,仍多次向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資金拆借。

      2018年和前年年,比依電器分別為中易致遠(yuǎn)拆出資金3150萬元和2072萬元。招股書顯示,中易致遠(yuǎn)是比依電器董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)金小紅任監(jiān)事得公司,已于2021年4月8日注銷;前年年,寧波鯨魚向公司累計(jì)拆借700萬元并于當(dāng)年歸還,比照同期銀行貸款利率結(jié)算利息。上年年1月,公司總經(jīng)理胡東升因臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需要向公司拆借100萬元并于4月歸還,由于拆借資金時(shí)間較短,未結(jié)算利息。

      不僅如此,招股書顯示,比依電器與控股股東比依集團(tuán)之間累計(jì)資金拆出3.00億元、累計(jì)拆入3.08億,主要為滿足比依集團(tuán)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)所需。比依集團(tuán)對(duì)外資金往來與實(shí)際控制人家族得拆借、投資和消費(fèi)有關(guān),均與比依電器生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)。

      此次比依電器能否成功IPO,紅星資本局將持續(xù)。

      感謝 楊程

      感謝 余冬梅

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      (文/百里繼君)
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