原標(biāo)題：招銀國際：重申愛康醫(yī)療（01789）“買入”評級 目標(biāo)價(jià)18.6港元 來源：智通財(cái)經(jīng)
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，愛康醫(yī)療發(fā)盈喜，預(yù)期19財(cái)年凈利潤增長超過八成，高于招銀國際預(yù)測的13%。招銀國際發(fā)布研究報(bào)告，上調(diào)愛康醫(yī)療(01789)19/20財(cái)年的收入預(yù)測3.3%/2.4%，并上調(diào)凈利潤預(yù)測14%/16%，以反映有效的成本控制。重申“買入”評級，基于DCF推算至20財(cái)年的最新目標(biāo)價(jià)為18.6港元。
根據(jù)盈喜公告，公司19財(cái)年收入及凈利潤分別增長不少于50%及80%，主要因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)及采取有效成本控制措施。對應(yīng)的19財(cái)年收入及凈利潤將不少于9.01億/2.6億元人民幣，分別高于招銀國際先前預(yù)測的1.9%/13%。
愛康合作醫(yī)院1月份的骨科手術(shù)量保持其增長態(tài)勢，但2月的手術(shù)量受疫情影響萎縮。此外，公司因?yàn)閺?fù)工延遲及各地的出行限制，2月的生產(chǎn)及營銷工作也基本處于停滯狀態(tài)。但招銀國際認(rèn)為骨科手術(shù)需求會(huì)因?yàn)橐咔橥七t而非消失。通常來說，第一季度是傳統(tǒng)淡季，招銀國際預(yù)期手術(shù)量將在2020下半年再度回升，而愛康亦將于二月底復(fù)工及恢復(fù)生產(chǎn)。相信愛康將在2020下半年重拾增長，并從跨國公司獲得更多市場份額。
招銀國際認(rèn)為，各地的高值耗材帶量采購可能有所延遲。市場預(yù)計(jì)器械帶量采購將于今年擴(kuò)展至全國。
此外，定制醫(yī)療器械新規(guī)加快推動(dòng)3D打印定制植入物的商業(yè)化。2019年7月，國家藥品監(jiān)督管理局和國家衛(wèi)生健康委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《定制式醫(yī)療器械監(jiān)督管理規(guī)定(試行)》的公告，該規(guī)定自2020年1月1日起生效。今年1月份，愛康的3D打印定制式假體首次以商業(yè)用途在院進(jìn)行植入。在此之前，3D打印定制式假體植入只能用于醫(yī)學(xué)研究。招銀相信愛康的3D打印定制化假體將于2020年中獲得上市批文。
