根據(jù)明晟公司最新公告，將美的集團(tuán)從MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列剔除，從1月24日起生效。
為什么美的會(huì)被明晟剔除MSCI指數(shù)呢？主要是因?yàn)橥赓Y持股比例太多，一直買買買，外資持股比例在1月21日達(dá)到了28%，深股通買盤被暫停。明晟MSCI指數(shù)是全球性指數(shù)，對(duì)標(biāo)的公司有諸多要求，比如說有停復(fù)牌時(shí)間要求等，其中有個(gè)要求就是交易自由，目前美的集團(tuán)的外資持股比例達(dá)到上限導(dǎo)致只能賣不能買，無(wú)法保證進(jìn)出交易自由。
這對(duì)美的有影響嗎？短期來(lái)說，肯定有影響，而影響已經(jīng)體現(xiàn)在走勢(shì)中，美的集團(tuán)連續(xù)三天下跌，從最高61元滑落56元，最高跌幅達(dá)到8.2%，但這并不改變美的長(zhǎng)期走牛的趨勢(shì)。
決定一家上市公司漲跌的長(zhǎng)期要素是基本面，美的集團(tuán)當(dāng)前靜態(tài)市盈為19.42倍，動(dòng)態(tài)市盈為13.82倍，這個(gè)估值水平已經(jīng)屬于較低的估值水平，本身并沒有高估。
而從公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，美的集團(tuán)的業(yè)績(jī)保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2018年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)17.05%，2019年一季度增長(zhǎng)16.6%，上半年增長(zhǎng)177.39%，增速超2018年全年增速，前三季度增長(zhǎng)19.08%，繼續(xù)較上半年出現(xiàn)了提速，而2019年宏觀經(jīng)濟(jì)整體是相對(duì)低迷的，且外部還面臨出口方面的壓力，美的集團(tuán)能保持這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，已經(jīng)是非常優(yōu)秀的水平。
我們?cè)倏垂镜挠芰Γ赖募瘓F(tuán)2013年至2018年間，毛利率最高為27.54%，最低為23.28%，2018年就是毛利最高水平。凈利率低于10%，這在制造業(yè)行業(yè)中已經(jīng)屬于很優(yōu)秀的水平，大量制造業(yè)公司的凈利率低于5%。再看凈資產(chǎn)收益率，美的集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率從2013年到2018年，全部保持在20%以上，這在A股幾千家上市公司中都是首屈一指的水平。
人工智能時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，美的集團(tuán)作為白電龍頭，數(shù)億家庭在使用美的家電，這些終端將成為美的重要的數(shù)據(jù)來(lái)源，未來(lái)在利用大數(shù)據(jù)反饋之下，可以開發(fā)出更加適合需求的產(chǎn)品，而人機(jī)交互也將為智能家電帶來(lái)新的跨越，未來(lái)大量的傳統(tǒng)家電都將向智能家電升級(jí)，帶來(lái)?yè)Q機(jī)潮，為美的集團(tuán)提供了穩(wěn)定的增長(zhǎng)預(yù)期。
同時(shí)，美的集團(tuán)前幾年成功的收購(gòu)了德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人公司，全面進(jìn)軍工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和機(jī)器人行業(yè)，國(guó)內(nèi)的機(jī)器人基地即將開始大規(guī)模生產(chǎn)，未來(lái)隨著機(jī)器換人的潮浪來(lái)臨，美的集團(tuán)將在高端工業(yè)機(jī)器人行業(yè)中搶占先機(jī)。美的集團(tuán)還對(duì)小天鵝進(jìn)行了全資收購(gòu)，并創(chuàng)辦了高端的科技家電品牌COLMO及互聯(lián)網(wǎng)品牌BUGU，通過全產(chǎn)業(yè)鏈打通高、中、低端產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固美的在國(guó)內(nèi)甚至全球白電市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
因此，美的集團(tuán)的前景是明朗的，估值是合理的，增長(zhǎng)是穩(wěn)定的，從MSCI指數(shù)中剔除僅僅是因?yàn)橥赓Y買得太多了，觸發(fā)了相關(guān)條件。但是外資為什么要一直買，不惜買到持股比例上限？難道不是因?yàn)榭春妹赖牡奈磥?lái)嗎？那么股價(jià)最終還是要由業(yè)績(jī)決定，外資并不是A股漲跌的全部因素，即便是外資不能再繼續(xù)買入，只要美的集團(tuán)能繼續(xù)創(chuàng)造出更多新增價(jià)值，內(nèi)資機(jī)構(gòu)同樣會(huì)買入，這意味MSIC的這一處理并不會(huì)對(duì)美的集團(tuán)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，而只不過帶來(lái)短期市場(chǎng)情緒的影響而已。
