據(jù)深交所公告通知，山東亞華電子股份有限公司（簡稱“亞華電子”）將于6月24日創(chuàng)業(yè)板上會，東吳證券為其主承銷商。早在2016年8月25日，公司已于新三板掛牌上市，并于上年年8月19日摘牌。
亞華電子成立于1998年，是一家醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)軟硬件一體化綜合解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
公司股權(quán)架構(gòu)顯示，中亞華信持有公司61.73%股份，為亞華電子得控股股東，耿玉泉、耿斌父子為亞華電子得實際控制人，分別直接持有公司11.02%、2.18%得股份，同時通過中亞華信（持股比例為79.17%）間接控制公司61.73%得股份，合計控制公司74.93%得股份。
公司股權(quán)架構(gòu)，招股書
本次發(fā)行上市，公司擬募資金3.19億元，用于智慧醫(yī)療信息平臺升級及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及補充流動資金。
1研發(fā)投入不及同行隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能飛速發(fā)展，電子病歷、居民健康卡、遠程醫(yī)療等信息化工程深入推進，中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模快速增長，2011年至上年年，從146億元增長至688億元，并預(yù)計在2023年達到1006億元。
病房智能通訊交互系統(tǒng)自90年代發(fā)展至今，市場格局相對穩(wěn)定，集中度較高，大部分市場份額集中在亞華電子、來邦科技、南格科技等國內(nèi)廠商，亞華電子作為最早參與者之一，在病房智能通訊交互領(lǐng)域占有率排名靠前，截至報告期末，已累計服務(wù)約420萬張病床、8500家醫(yī)院。
前年年至2021年，亞華電子分別實現(xiàn)營收1.65億元、2.34億元、2.88億元，同期歸母凈利潤為4013萬元、5523萬元、7273萬元，呈穩(wěn)健上升態(tài)勢，不過受原材料價格波動得影響，包括顯示模組、IC芯片等價格上漲，公司綜合毛利率出現(xiàn)一定波動，從57.59%下降至52.29%，雖仍整體高于同行業(yè)可比公司平均值，但隨著未來市場競爭加劇，而公司卻無法有效控制成本，將進一步影響毛利率水平，從而降低公司盈利能力。
公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)，招股書
公司與同行業(yè)可比公司綜合毛利率，招股書
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，病房智能通訊交互系統(tǒng)為公司得主要收入其中二代病房交互系統(tǒng)得銷售收入占據(jù)大頭，報告期內(nèi)分別占比營收75.12%、70.6%、64.23%，另外，三代病房交互系統(tǒng)由于推出較晚（2018年上市），單位成本仍較高，但伴隨銷售單價逐年下降，其銷售量、銷售收入、銷售占比亦逐年走高，未來仍擁有較大得市場空間。
公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成，招股書
研發(fā)方面，公司報告期內(nèi)分別投入2026萬元、2762萬元、3860萬元，占比營收12.31%、11.8%、13.43%，盡管研發(fā)費用保持穩(wěn)定水平，但可比公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，而公司卻未跟上行業(yè)研發(fā)趨勢，伴隨行業(yè)快速發(fā)展，客戶對產(chǎn)品得智能化與性能要求將不斷提高，公司還需進一步提升研發(fā)投入來跟上產(chǎn)品得迭代速度。
公司與同行業(yè)可比公司得研發(fā)費用率，招股書
2逾期應(yīng)收賬款占比走高受醫(yī)療機構(gòu)建設(shè)期影響，部分合同自產(chǎn)品發(fā)出到驗收完成得周期較長，導(dǎo)致公司存貨余額較大。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6087萬元、7525萬元及9647萬元，占期末流動資產(chǎn)得比例33.16%、27.67%、29.82%，占比較高，其對應(yīng)得存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.28次/年、1.54次/年、1.55次/年，低于同行業(yè)可比公司平均值。
公司與同行業(yè)可比公司得存貨周轉(zhuǎn)率，招股書
與此同時，公司應(yīng)收賬款賬面價值也逐年擴大，報告期各期末分別為4928萬元、6274萬元、8188萬元，占期末流動資產(chǎn)得比例為26.85%、23.07%、25.31%。值得一提得是，應(yīng)收賬款賬齡較長，公司得信用期一般為3個月，逾期應(yīng)收賬款主要為3個月以上賬齡得應(yīng)收款項，占比期末應(yīng)收賬款賬面余額59.25%、49.85%及65.66%，逾期應(yīng)收賬款占比較高，主要因公司終端客戶多為醫(yī)院等醫(yī)療機構(gòu)，客戶付款流程較長，倘若公司應(yīng)收賬款進一步增加，將降低公司資產(chǎn)運營效率，影響公司業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展。
公司逾期應(yīng)收賬款情況，招股書
3結(jié)語亞華電子作為病房智能通訊交互系統(tǒng)最早參與者之一，占據(jù)市場先發(fā)優(yōu)勢，營收利潤穩(wěn)定增長，不足得是，與其他國內(nèi)頭部企業(yè)相比，公司規(guī)模還相對較小，且毛利率存在波動，未來能否進一步搶占更多市場份額還有待時間考驗。
感謝源自格隆匯
