8月17日，化肥巨頭新洋豐發(fā)布了2021年上半年業(yè)績報告，業(yè)績增長較為穩(wěn)健。

同一天，新洋豐還發(fā)布了兩則重要的投資公告。一則是，新洋豐宣告正式進軍鋰電池材料產(chǎn)業(yè)，擬投資建設年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵及相關配套項目。另一則是，新洋豐擬投建年產(chǎn)60萬噸新型作物專用肥項目，投資總額約6億元。

然而，二級市場對此并不買賬。8月18日，該股震蕩下行，最終以19.25元收盤，跌幅5.73%，總市值251.1億元。

01 半年凈利約7億元 銷量連續(xù)5年穩(wěn)增

新洋豐是一家化肥巨頭，主要從事磷復肥、新型肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋常規(guī)復合肥、新型復合肥、磷肥（主要為磷酸一銨），其產(chǎn)銷量已連續(xù)多年排名全國前二。

目前，新洋豐已建成10大生產(chǎn)基地，具有年產(chǎn)各類高濃度磷復肥830萬噸的生產(chǎn)能力和320萬噸低品位磷礦洗選能力，配套生產(chǎn)硫酸280萬噸/年、合成氨15萬噸/年、硝酸15萬噸/年。

2021年上半年，新洋豐實現(xiàn)營收營業(yè)收入67.04億元，同比增24.64%；凈利潤7.01億元，同比增長39.29%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額12.87億元，同比下降36.15%；每股收益0.56元。

從收入構成來看，常規(guī)復合肥營收37.92億元，占營收比重56.56%；新型復合肥營收15.29億元，占比22.81%；磷肥（主要為磷酸一銨）營收9.971億元，占比14.87%；其他業(yè)務則收入占比較低。

新洋豐在公告中表示，新洋豐復合肥銷量已經(jīng)連續(xù)五年穩(wěn)定增長，五年復合增長率為7.8%，在行業(yè)中一枝獨秀。

其中，通過產(chǎn)品結構不斷升級，新洋豐新型肥料的銷量增長更加顯著。新型肥料銷量由2016年的33.56萬噸增長至2021年的72.02萬噸，年復合增長率21.03%，四年內實現(xiàn)銷量翻番。2021年上半年，公司實現(xiàn)新型肥料銷量56.15萬噸，同比增長35.29%。

新洋豐產(chǎn)品銷量穩(wěn)定增長主要是受益于行業(yè)的高景氣度。在需求端，近兩年受疫情影響，糧食安全重要性進一步凸顯，全球糧食種植面積穩(wěn)中有升，同時糧價上漲明顯。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月，CBOT玉米、大豆、小麥同比分別上漲108%、74%、36%。受此影響，農業(yè)種植效益得到明顯提升，從而帶動化肥需求。

此外，從行業(yè)結構來看，經(jīng)銷商資源集中度的提升和規(guī)模化種植的推廣也有利于大型化肥企業(yè)繼續(xù)做大做強。

02 向下游磷酸鐵延伸

值得注意的是，8月17日，新洋豐還發(fā)布了另一則重磅消息，正式宣布進軍鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

公告顯示，新洋豐擬用 25-30 億元投資建設年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵及相關配套項，由新洋豐（持股 60%）及常州鋰源（龍蟠科技子公司）的合資公司實施。項目分兩期：一期5萬噸磷酸鐵預計2022年2月建成投產(chǎn)。二期15萬噸磷酸鐵及相關配套項，預計于2022年12月建成投產(chǎn)。

作為化肥企業(yè)的新洋豐涉足磷酸鐵，她的優(yōu)勢在哪？

當前，磷酸鐵鋰電池憑借在循環(huán)壽命、安全性、成本方面的優(yōu)勢，已成為鋰電池的主流選擇之一，且占比仍在提升。

據(jù)我國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年1-7月，我國動力電池累計裝機量達63.8GWh，同比累計增長183.5%。單月7月，磷酸鐵鋰裝機量5.8GWh，同比增長235.5%。預計2025年磷酸鐵鋰需求可超200萬噸。

磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈為：磷礦——工業(yè)級磷酸/磷酸一銨——磷酸鐵——磷酸鐵鋰正極——鐵鋰電池。

可以預見，伴隨著磷酸鐵鋰在動力電池領域強勢復蘇，帶動了前驅體磷酸鐵需求爆發(fā)，上游原料之一工業(yè)級磷酸一銨的需求也會隨之上漲，同時因供需不平衡導致價格也會上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，磷酸一銨均價為3600元/噸，較三個月前上漲約42.11%。

從上游和中游來看，由于磷礦石短缺，具有資源優(yōu)勢并已完成中上游產(chǎn)業(yè)鏈配置的企業(yè)入局磷酸鐵會更具有優(yōu)勢。

而新洋豐前不久剛收購了四川涼山巴姑磷礦的采礦權，該礦的保有資源儲量為 4684.52 萬噸、平均地質品位 21.50%，磷礦石開采量為 90 萬噸/年。

同時，新洋豐坐擁年產(chǎn)180萬噸磷酸一銨的生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能全國最大，其中工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能15萬噸。

新洋豐表示，公司憑借豐富的磷礦資源、完整的磷化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢，在推進磷酸鐵產(chǎn)品的過程中將擁有明顯的成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢。

03產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將率先受益

很顯然，受磷酸鐵鋰需求提振，具有豐富的磷礦石資源、工業(yè)級磷酸一銨的上游龍頭企業(yè)將率先受益。

除了新洋豐之外，據(jù)不完全統(tǒng)計，具有磷礦石資源、工業(yè)級磷酸一銨資源的還包括：

川發(fā)龍蟒：是全國最大的工業(yè)磷酸一銨企業(yè)，擁有磷酸一銨100萬噸/年，其中工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能40萬噸，目前已實現(xiàn)向磷酸鐵和磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)供貨。

云天化：現(xiàn)有磷礦資源儲量13.15億噸，產(chǎn)能1450萬噸，是我國最大的磷礦采選企業(yè)之一，具備濕法凈化磷酸和工業(yè)級磷酸一銨生產(chǎn)能力。

川恒股份：現(xiàn)有磷礦產(chǎn)能150萬噸/年，工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能14萬噸，正積極進軍磷酸鐵市場。

六國化工：現(xiàn)有94萬噸磷銨產(chǎn)能，其中包括10萬噸工業(yè)級磷酸一銨。子公司銅陵鑫克已對外供應精制磷酸鐵。

作者 瓶子