每經記者：趙李南 每經編輯：陳俊杰
廣東雅達電子股份有限公司（以下簡稱雅達電子）遞交了招股材料。
《》記者注意到，雅達電子的銷售采用直銷和經銷相結合的模式。而公司的幾個重要經銷商多為其前員工在實際控制，其中不乏有前員工在職期間就已經成立的經銷商。
此外，雅達電子的應收項目規模較大，經營活動現金流量凈額與同期凈利潤差額較大。
重要經銷商實控人為前員工
2020年度，雅達電子前五大經銷商分別為深圳市云帆數智科技有限公司（以下簡稱深圳云帆）、南京雅愛達電子有限公司（以下簡稱南京雅愛達）、重慶艾門達斯電子有限公司（以下簡稱艾門達斯）、云南雅達電氣有限公司和湖南雅達電子設備有限公司。其中，前三家皆為雅達電子前員工設立。
圖片雅達電子招股書截圖
在第壹輪問詢回復材料中，雅達電子進一步披露：“發行人前員工在職期間成立的經銷商包括深圳云帆、艾門達斯、福州海潤及河源雅美達。”
雅達電子稱，報告期內，其與部分前員工在職期間成立經銷商的銷售金額分別為2297.97萬元、3786.42萬元和4517.52萬元，占營業收入比例分別為12.95%、15.97%和15.47%，占比較小。
值得注意的是，雅達電子子公司與深圳云帆存在“無真實交易背景的票據轉讓情形和票據找零情形”。
雅達電子在招股書中稱，無真實交易背景的票據背書行為系出于臨時性資金周轉拆借，主要用于公司正常生產經營活動，該等票據已結清完畢，不存在糾紛或潛在的糾紛。
雅達電子招股書顯示：“發行人及其子公司上述票據使用不規范情形雖違反了《中華人民共和國票據法》的相關規定，但考慮到所涉金額較小，未因此受到相關行政處罰，且不屬于主觀故意或惡意行為，不構成重大違法違規。截至本招股說明書簽署日，發行人已整改完畢，且已強化了內控執行及資金管理，滿足本次發行上市條件。”
除了前員工設立經銷商之外，雅達電子還對前員工提供過資金支持。
圖片雅達電子2014年半年報截圖
圖片雅達電子2015年半年報截圖
截至2014年6月底，雅達電子的其他應收款當中有名為陳建坡的員工借款150萬元。截至2015年6月底，雅達電子對陳建坡的預付款項為60萬元。該兩筆“資金支持”皆只見于半年報當中，在當年度的年度報告中則沒有，顯然上述資金在年底歸還。而陳建坡就是艾門達斯的實際控制人。
據雅達電子招股書透露，艾門達斯成立于2016年3月3日，注冊資本為200萬元，陳建坡持有百分百股權，主營業務為電氣設備、電力設備、開關電源設備、充電樁及配件等產品的銷售。
1996年7月至2015年10月，陳建坡就職于重慶鋼鐵集團設計院有限公司，任電氣設計師，負責對接雅達有限（雅達電子前身）業務。2010年，雅達有限籌劃上市，基于看好電力監控行業前景，陳建坡配偶閔江萍入職雅達有限。2016年，為謀求個人發展，陳建坡離職成立艾門達斯，開始從事電氣設備、電力設備和電力監控產品的銷售工作，并成為發行人重慶區域經銷商。
此外，在2018年度，艾門達斯還與雅達電子一起參與競標了“四川化工職業技術學院白酒自動化生產實訓基地采購項目”，蕞后兩家皆未中標。
應收賬款規模較大
2018年至2020年，雅達電子應收賬款賬面余額分別為8834.84萬元、10623.85萬元和12499.55萬元，占當期營業收入的比例分別為49.76%、44.80%和42.80%。
除了應收賬款之外，2018年至2020年，雅達電子的應收票據分別為3189.2萬元、4466.25萬元和7616.64萬元。如果以應收賬款加應收票據這個合計應收的口徑計算，2018年至2020年，應收項目占雅達電子的總資產比例分別為24.63%、28.78%和43.9%。
而應收項目的不斷擴大也導致了雅達電子的現金流狀況一般。報告期內，雅達電子的經營活動現金流量凈額分別為2820.80萬元、1502.87萬元和345.75萬元，與同期凈利潤差額分別為906.39萬元、-3098.41萬元和-6652.68萬元。
上交所在第壹輪問詢中要求雅達電子說明經營性應收項目增加較大的合理性，是否存在刺激銷售的情形。
雅達電子表示，2020年其營業收入較上年增加5490.89萬元，增幅23.16%，且客戶以票據結算的情形增加，綜合帶動期末應收項目增加。其中，客戶中恒電氣中標阿里巴巴等終端用戶數據中心項目，增加了向雅達電子的采購，本期銷售收入較上年同期增長2361.35萬元，帶動期末應收票據和應收賬款分別增加1458.39萬元、1218.95萬元；新客戶艾特網能中標騰訊數據中心綜合配電柜及電池柜項目，增加了向雅達電子的采購，本期銷售收入增加1227.01萬元，帶動期末應收票據和應收賬款分別增加424.39萬元、962.14萬元。
針對是否存在刺激銷售，雅達電子稱：“報告期內公司主要客戶的信用政策未發生重大變化，公司對主要客戶不存在放寬信用期刺激銷售的情形。”
