華夏人民銀行10月13日公布得9月金融數(shù)據(jù)顯示：
9月份人民幣貸款增加1.66萬(wàn)億元，同比少增2327億元。社會(huì)融資規(guī)模增量為2.9萬(wàn)億元，比上年同期少5675億元，比2019年同期多3876億元。
9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為308.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10％。廣義貨幣（M2）余額234.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3％，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)。
居民短期貸款環(huán)比與同比均明顯改善
數(shù)據(jù)華夏人民銀行網(wǎng)站
信貸方面，光大銀行分析師周茂華表示，9月新增信貸同比少增，主要受居民中長(zhǎng)期貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款收縮影響，但企業(yè)票據(jù)融資較去年同期明顯增加。主要受兩方面因素影響，一是房地產(chǎn)融資融資環(huán)境收緊，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向票據(jù)融資，同時(shí)，9月樓市降溫，居民購(gòu)房意愿下降拖累房地產(chǎn)銷售，居民長(zhǎng)期限貸款下降；二是受能源、工業(yè)原材料價(jià)格走高、全球物流供給瓶頸、運(yùn)費(fèi)高企等因素影響，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向觀望。
“不過(guò)，居民消費(fèi)回暖跡象明顯，居民得短期貸款環(huán)比與同比均明顯改善。”周茂華稱，這主要是由于國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)良好，居民消費(fèi)活動(dòng)明顯回暖。
中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，今年中秋假期在9月，刺激居民消費(fèi)，有助于居民短貸得增長(zhǎng)；企業(yè)短貸也開(kāi)始恢復(fù)，除了自身補(bǔ)充流動(dòng)性資金需求強(qiáng)化以外，還可能與2020年下半年開(kāi)始短貸投放減少、基數(shù)效應(yīng)減弱有關(guān)。
展望未來(lái)，明明表示，從高頻數(shù)據(jù)看，9月國(guó)內(nèi)30大中城市商品房成交面積較8月繼續(xù)下滑，監(jiān)管部門(mén)調(diào)節(jié)房貸壓制樓市泡沫得成效顯著。然而，9月成交面積得下滑幅度較8月明顯縮小，考慮到央行等部門(mén)已經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)合表示要“維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益”，預(yù)計(jì)后續(xù)住戶部門(mén)中長(zhǎng)貸少增趨勢(shì)延續(xù)，但邊際將有所好轉(zhuǎn)。
在植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平看來(lái)，前三季度信貸增速持續(xù)走低，受十一長(zhǎng)假、部分工廠限產(chǎn)與供電緊張影響，10月信貸增長(zhǎng)仍可能繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)四季度信貸增速會(huì)恢復(fù)到12％左右。
M2同比增速維持穩(wěn)定
數(shù)據(jù)華夏人民銀行網(wǎng)站
央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2余額234.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3％，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額62.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.7％，增速分別比上月末和上年同期低0.5個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額8.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5％。前三季度凈投放現(xiàn)金2552億元。
周茂華表示，M2同比增速改善，主要是受居民和非銀機(jī)構(gòu)存款增加，抵消了企業(yè)和財(cái)政存款同比少增影響。M1同比增速下滑，很大程度上受企業(yè)存款放緩與房地產(chǎn)銷售下滑影響。一方面，部分實(shí)體企業(yè)面臨原材料漲價(jià)、全球供給和物流瓶頸等壓力，企業(yè)貸款和存款需求有所放緩；另一方面，房地產(chǎn)銷售下滑，居民增加儲(chǔ)蓄。
民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一階段，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，金融將繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)得支持力度，特別是加大對(duì)普惠金融、綠色金融、科技金融、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)得結(jié)構(gòu)性支持，新增貸款規(guī)模有望有所加快，M2和社融增速將觸底回升。
未來(lái)社融增速將維持在10％左右
社融方面，周茂華認(rèn)為，9月社融表現(xiàn)不及預(yù)期，主要是受去年高基數(shù)和專項(xiàng)債發(fā)行不及預(yù)期影響，社融、新增信貸可能嗎？量并不比正常年份低。
明明指出，9月企業(yè)債券凈融資較去年同期相比并沒(méi)有明顯下滑，即便在到期量較高得背景下，依靠穩(wěn)健發(fā)行依然在凈融資額上與2020年基本持平。政府債券方面，9月地方債繼續(xù)放量，但受制于2020年1萬(wàn)億元得基數(shù)影響，對(duì)社融增長(zhǎng)難有明顯得提振效果，但已經(jīng)一改前幾個(gè)月大幅拖累社融得態(tài)勢(shì)，較往年同比少增得量也有所收斂，在“積極得財(cái)政政策要提升政策效能，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量”得要求下，后續(xù)預(yù)計(jì)對(duì)社融得拉動(dòng)作用將逐步顯現(xiàn)。
連平預(yù)計(jì)，隨著政府債券發(fā)行規(guī)模逐步提高，企業(yè)直接融資增速將有可能修復(fù)，社融增速將維持在10％左右。
感謝源自華夏證券報(bào)
