近期各基金公司陸續(xù)披露了21年基金年報(bào)，我們統(tǒng)計(jì)了全市場(chǎng)主動(dòng)開放式基金重倉持股及滬深股通持股數(shù)據(jù)。基于電子板塊、子行業(yè)、個(gè)股三個(gè)維度對(duì)電子板塊基金持倉進(jìn)行分析。
電子持倉占比位居第壹創(chuàng)新高，超過食品飲料、電新板塊。前年年三季度起，主動(dòng)開放式基金對(duì)電子板塊配置比例大幅提升，從前年年二季度5.01%得底部提升至上年年三季度得11.62%。上年年四季度起受市場(chǎng)減配消費(fèi)電子影響，電子持倉占比有所下滑，不過隨著21Q2得半導(dǎo)體景氣度高漲以及21Q4機(jī)構(gòu)加倉顯示零組、PCB、被動(dòng)元件和消費(fèi)電子，2021年四季度電子持倉占比創(chuàng)新高，達(dá)14.41%，位列CS一級(jí)行業(yè)分類第壹，超過食品飲料板塊、電新板塊。
21Q4顯示零組、PCB、被動(dòng)元件、消費(fèi)電子獲機(jī)構(gòu)青睞，半導(dǎo)體設(shè)備和材料持倉下降。我們基于CS電子行業(yè)分類，將電子細(xì)分為半導(dǎo)體、元器件、光學(xué)光電、消費(fèi)電子及其他五大類。其中半導(dǎo)體又有集成電路、分立器件、半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備四大子板塊。具體來看，顯示零組、PCB、被動(dòng)元件、消費(fèi)電子設(shè)備和組件獲機(jī)構(gòu)一定幅度增持，增持金額分別達(dá)27.11億元、66.42億元、82.51億元、267.89億元，在電子板塊持倉占比分別環(huán)比增長0.71、1.77、2.27、7.45個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，受板塊情緒影響，21Q4安防、半導(dǎo)體設(shè)備、其他電子零組件和面板遭機(jī)構(gòu)減倉較多，分別凈減少273.64億元、90.68億元、60.59億元和55.58億元。
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前十大重倉集中度略有下降，半導(dǎo)體為電子“主力軍”。我們統(tǒng)計(jì)了21Q4機(jī)構(gòu)持倉市值前十大公司，分別為立訊精密、海康威視、紫光國微、韋爾股份、歌爾股份、三安光電、北方華創(chuàng)、圣邦股份、兆易創(chuàng)新、欣旺達(dá)，其中6家為半導(dǎo)體板塊公司。前十大公司持倉總市值為2204.21億元，占電子板塊總體持倉市值得54.62%，前十大持倉總市值下降86.81億，且較Q3重倉集中度繼續(xù)下降。相較于Q3，前十大持倉除排序有所變化外，卓勝微跌出前十，欣旺達(dá)沖入前十。同時(shí)，我們也統(tǒng)計(jì)了21Q4電子板塊基金加倉幅度前十大公司（按機(jī)構(gòu)持倉占流通股比例得增加值排序），排名前列得分別為芯原股份-U、納思達(dá)、三利譜、東山精密、長川科技、瑞芯微、瑞可達(dá)、中熔電氣、長信科技、江豐電子，可見機(jī)構(gòu)配置中得多樣性開始體現(xiàn)。
滬深股通資金略有流出，21Q4三環(huán)集團(tuán)進(jìn)入滬深股通持倉市值前十。2021年Q4滬深股通電子板塊總持倉市值2045.66億元，環(huán)比增加81.85億元。持倉市值前十大公司分別為立訊精密、韋爾股份、歌爾股份、大族激光、兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)、京東方A、卓勝微、圣邦股份、三環(huán)集團(tuán)，合計(jì)持倉市值1206.23億元，環(huán)比減少67.58億元。和2021年Q3相比：三環(huán)集團(tuán)入列，大華股份出列。
投資建議：過去數(shù)年間，電子板塊作為硬科技得中流砥柱，在機(jī)構(gòu)投資者配置占比中逐季提高，于21Q4登臨板塊第壹。展望后市，我們認(rèn)為國產(chǎn)化、汽車電動(dòng)化、汽車智能化是驅(qū)動(dòng)電子板塊長期成長得三大主線，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料設(shè)計(jì)全面突破，汽車電子“賽道“長坡厚雪，我們長期看好電子板塊投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易糾紛、半導(dǎo)體景氣度下行、技術(shù)滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
