春節(jié)后，化工板塊呈現(xiàn)高開低走行情，截至3月5日收盤，較此前得高點(diǎn)下跌10%。
受此影響，新近成立得4只細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF得凈值也受到拖累，自成立以來得收益率均為負(fù)。但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，化工板塊仍有行情。
華夏基金報(bào)感謝 許志
年初得化工板塊漲勢如虹，自春節(jié)后以來，該板塊隨大盤出現(xiàn)寬幅震蕩。化工行業(yè)還值不值得投資，接受感謝采訪得基金經(jīng)理認(rèn)為，化工行業(yè)景氣度可期，仍看好長期投資前景，短期沖高回調(diào)或帶來新得布局機(jī)會，但須注意風(fēng)險(xiǎn)，不要追高。
春節(jié)后開市以來，化工板塊呈現(xiàn)高開低走行情，2月22日，申萬化工指數(shù)盤中一度達(dá)到4455點(diǎn)，隨后幾個交易日大幅下挫，截至3月5日收盤，收于3989點(diǎn)，較此前得高點(diǎn)下跌10%。
受此影響，新近成立得4只細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF得凈值也受到拖累，自成立以來得收益率均為負(fù)。在主動型基金中，四季報(bào)顯示重倉化工股得一只偏股基金自春節(jié)后以來得凈值回撤也在9%以上。
對此，創(chuàng)金合信工業(yè)周期基金經(jīng)理李游認(rèn)為，化工板塊近期出現(xiàn)回調(diào)，主要是因?yàn)榍捌跐q幅很大疊加市場短期殺抱團(tuán)白馬股得風(fēng)格變化。
“我覺得隨著海外疫情好轉(zhuǎn)，上半年化工行業(yè)景氣度往上是很確定得，因?yàn)閹齑嫫毡樵跉v史低位，下半年預(yù)計(jì)景氣度仍能維持在較高得位置。估值層面來看，蕞近化工龍頭白馬跌幅在20%-30%之間，按照當(dāng)前化工品價(jià)格計(jì)算得年化業(yè)績對應(yīng)得估值已經(jīng)是歷史偏低得水平了，即便按照比較中性得價(jià)格計(jì)算估值也是不高得?！崩钣伪硎?。
國泰基金表示，化工板塊在年內(nèi)有淡旺季，春季和秋季是兩個旺季。從1月份跟蹤得價(jià)格來看，一季度業(yè)績環(huán)比去年四季度更好，因?yàn)楝F(xiàn)在產(chǎn)品得價(jià)格比四季度要高，1月份至4月份化工板塊都是有機(jī)遇得。
但長城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)則表示，綜合考慮全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和各產(chǎn)業(yè)得供需格局，國際油價(jià)和以銅為代表得金屬價(jià)格以及大多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格很可能在當(dāng)前得水平上以震蕩鞏固為主要格局，短期內(nèi)繼續(xù)大幅度上漲得可能性不大。
李游認(rèn)為，市場擔(dān)心景氣度已經(jīng)很高會回落，但在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和庫存很低得情況下，景氣度短期回落得可能性很小。行業(yè)龍頭公司過去幾年得資本開支都非常大，未來得1~2年到了產(chǎn)能得釋放期，這些公司歷史資本回報(bào)率都比較高，有理由相信新增產(chǎn)能會帶來較高得業(yè)績增量。
“2016年供給側(cè)改革后，化工行業(yè)景氣度上升時期，能擴(kuò)產(chǎn)能得都是龍頭公司，二三線公司因?yàn)榄h(huán)保不達(dá)標(biāo)，進(jìn)不了工業(yè)園，所以沒辦法擴(kuò)產(chǎn)能。此外，龍頭公司橫向擴(kuò)張和縱向擴(kuò)張能力近幾年更強(qiáng)，全球競爭力越來越突出，比如一些大煉化行業(yè)、MDI、煤化工得龍頭公司。”李游更看好行業(yè)龍頭公司。
國泰基金表示，中長期來看，化工行業(yè)得基本面沒有改變，在未來3年內(nèi)仍有望維持高景氣度：隨著疫苗在全球范圍內(nèi)得推廣，歐美發(fā)達(dá)China與其他發(fā)展華夏家得需求將陸續(xù)釋放，今年將是海外需求復(fù)蘇得高峰年；華夏于今年逐步進(jìn)入新一輪資本開支周期，預(yù)計(jì)在2022年年中至2023年，國內(nèi)將真正形成產(chǎn)能與投產(chǎn)，化工產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入上行區(qū)間，盈利將持續(xù)向好；國內(nèi)化工行業(yè)通過行業(yè)整合、中小企業(yè)整合，集中度逐步提升，行業(yè)龍頭已經(jīng)脫穎而出，具備與世界很好龍頭競爭得能力，行業(yè)成長性將不斷彰顯。
向威達(dá)表示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得大背景下，以化工和金屬為代表得傳統(tǒng)意義上得周期股及中小公司盈利增長彈性更大，會引來更多得資金。因此，建議投資者未來一段時間整體上繼續(xù)重點(diǎn)以化工和金屬為代表得周期股以及以銀行和龍頭地產(chǎn)為代表得低估值板塊。
感謝源自華夏基金報(bào)
