電子行業(yè)底部掘金，高景氣度和下游增量藍(lán)海兩大主線！
中信證券認(rèn)為，當(dāng)前電子板塊估值處于歷史可能嗎？底部，并指出兩大投資主線。
1）上游半導(dǎo)體看景氣度，“重資產(chǎn)”看本土化，“輕資產(chǎn)”看前三名。
“重資產(chǎn)”看設(shè)備制造本土化，“輕資產(chǎn)”客戶結(jié)構(gòu)好、全球競爭力強(qiáng)得設(shè)計企業(yè)。
半導(dǎo)體子板塊四個核心問題：
①行業(yè)景氣度能否持續(xù)？能持續(xù)！全球半導(dǎo)體銷售額成長，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性景氣特點：從普遍缺貨到“長短料”。
②設(shè)備/制造子行業(yè)為何值得重點推薦？設(shè)備交期緊張+國產(chǎn)化景氣：晶圓廠產(chǎn)能利用率高企，產(chǎn)品組合升級和漲價帶動ASP增加。
③設(shè)計公司投資思路有哪些變化？從去年缺貨漲價受益到今年行業(yè)前三客戶優(yōu)質(zhì)。
④功率半導(dǎo)體景氣度與供需分析？行業(yè)景氣度仍然樂觀，細(xì)分賽道增速分化，IGBT及SiC/GaN賽道。
2）下游終端角度看行業(yè)藍(lán)海增量市場
藍(lán)海市場看重點（汽車、AIOT),存量市場找增量（手機(jī)）。
①汽車：電動化及智能化，汽車芯片變化和機(jī)遇有哪些？a、域控制器變革；b、MCU國產(chǎn)化替代；c、汽車存儲；d、CIS增量；e、功率半導(dǎo)體。
從蘋果到特斯拉，是否能成為電子產(chǎn)業(yè)鏈新藍(lán)海？汽車電子化中得增量機(jī)會。
②AIOT：耳機(jī)之后，AIOT誰接棒？智能手表，智能家居。
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