我國基金報發(fā)文人 吳君
近期，貝萊德建信理財將發(fā)的首款權(quán)益類理財產(chǎn)品，引起市場關(guān)注。合資理財公司在產(chǎn)品線布局上正在走一條差異化的道路，匯華理財開業(yè)近一年，圍繞“固收+”、布局多元資產(chǎn)，也發(fā)行了權(quán)益?zhèn)}位較高的產(chǎn)品。合資理財公司引入國際資管和風(fēng)控經(jīng)驗，給國內(nèi)資管行業(yè)帶來新氣象，比如采取動態(tài)風(fēng)險預(yù)算策略去管控風(fēng)險，發(fā)力全球資金配置我國資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
首發(fā)權(quán)益類理財產(chǎn)品、布局多元資產(chǎn)
合資理財公司走差異化產(chǎn)品路線
8月18日，貝萊德建信理財宣布，首款產(chǎn)品“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇私行專享權(quán)益類理財產(chǎn)品”已取得產(chǎn)品編碼，即將發(fā)行。
值得注意的是，該產(chǎn)品為公募凈值型產(chǎn)品，采取系統(tǒng)化主動股票投資策略，將自下而上的個股選擇（即投資基本面和情緒）與自上而下的宏觀見解有機結(jié)合起來，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，追求實現(xiàn)超越市場水平的、穩(wěn)定的超額收益。其目標(biāo)客戶為我國建設(shè)銀行財富管理級及以上個人投資者，投資起點金額為10萬元，最低持有期為360天。
跟以往銀行理財公司偏固收的產(chǎn)品布局思路不太一樣，其首發(fā)就是高風(fēng)險等級的權(quán)益類理財產(chǎn)品，團(tuán)隊將利用投資流程，評估和給全市場股票排名，以構(gòu)建在回報、風(fēng)險和交易成本之間平衡的最優(yōu)化投資組合。貝萊德建信理財總經(jīng)理紀(jì)冰表示，近年來，我國居民多元化資產(chǎn)配置需求強勁。貝萊德的投資團(tuán)隊擁有豐富的證券市場投資經(jīng)驗，在股票類別上更是涵蓋了多種投資風(fēng)格。
同時，首家外資控股理財公司匯華理財，開業(yè)已經(jīng)將近一年，截至今年8月13日共發(fā)行理財產(chǎn)品65支，總募集規(guī)模為391.57億元；其產(chǎn)品圍繞“固收+”策略，形成了不同期限的封閉式產(chǎn)品品類，也戰(zhàn)略性地培育了混合類開放式靈活配置型產(chǎn)品。匯華理財發(fā)力主動投資管理，成立不到3個月就發(fā)行了PR4的公募理財產(chǎn)品，權(quán)益?zhèn)}位最高達(dá)到80%。
匯華理財表示，后續(xù)將持續(xù)豐富產(chǎn)品線布局，正在考慮推出一個新的產(chǎn)品系列——匯誠，或是一款混合類封閉式理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品考慮以“多元資產(chǎn)”為主題，風(fēng)險等級或為PR3。該產(chǎn)品系列將充分發(fā)揮匯華理財動態(tài)資產(chǎn)配置能力的優(yōu)勢，布局多元資產(chǎn)。同時，未來考慮逐步把ESG理念引入所有主動產(chǎn)品；并將跨境配置作為公司發(fā)展長期戰(zhàn)略，包括兩個方向，全球資金配置我國資產(chǎn)以及我國資金全球資產(chǎn)配置。據(jù)了解，目前匯華理財已開始全球資金配置我國業(yè)務(wù)的討論，公司將根據(jù)牌照資格的申請情況推動此業(yè)務(wù)發(fā)展。
也有合資理財公司人士稱，“我們在全球有多元化分散的工具和手段，結(jié)合國內(nèi)本土的投資經(jīng)驗，應(yīng)該可以衍生出更多產(chǎn)品。未來我們的產(chǎn)品可能不是按照傳統(tǒng)的股票債券來劃分，而是按照不同風(fēng)險溢價來做資產(chǎn)配置，希望在低風(fēng)險、穩(wěn)定回報方面做出不一樣的產(chǎn)品?！?/p>
引入國際資管和風(fēng)控經(jīng)驗
合資理財公司追求市場化發(fā)展
隨著我國金融行業(yè)的開放，中外合資理財公司成為一道亮麗風(fēng)景線，由東方匯理資產(chǎn)管理與中銀理財共同成立的匯華理財，去年9月獲批開業(yè)；貝萊德建信理財也在今年5月開業(yè)，股東包括貝萊德、建信理財和淡馬錫。
還有，施羅德交銀理財在今年2月獲批籌建，股東是施羅德投資、交銀理財；此后3月，招行公告，擬引入摩根資產(chǎn)管理對招銀理財現(xiàn)金增資；5月工行也公告，工銀理財獲準(zhǔn)與高盛資產(chǎn)管理合作籌建合資理財公司。
合資理財公司的發(fā)展給業(yè)內(nèi)帶來一些新氣象，比如匯華理財主要定位中低風(fēng)險偏好的銀行理財客戶群體，主打理財“固收+”，無非標(biāo)債權(quán)投資，發(fā)力主動權(quán)益、凈值化產(chǎn)品。匯華理財表示，在本土市場不斷去推廣和實踐已經(jīng)被驗證的國際經(jīng)驗，比如公司推出的產(chǎn)品期限都集中在中長期限品類，體現(xiàn)長期投資理念；同時固收增強系列配備了“動態(tài)風(fēng)險預(yù)算”的量化工具；未來也會大力推廣ESG理念等。
“我們將動態(tài)風(fēng)險預(yù)算策略運用到所有產(chǎn)品的底層風(fēng)控策略中，風(fēng)險預(yù)算不是固定的，而是根據(jù)產(chǎn)品期限、凈值、回撤控制的要求等各個因素去測算數(shù)值。”匯華理財稱，不斷完善本土化的投資研究團(tuán)隊以及信用分析團(tuán)隊，并充分吸取東方匯理資管的資產(chǎn)配置能力，致力于為客戶提供較優(yōu)的產(chǎn)品解決方案。產(chǎn)品策略上以絕對收益為主，動態(tài)風(fēng)險預(yù)算為特色，短期精耕固定收益增強，中期逐漸過渡至多資產(chǎn)配置。
貝萊德建信理財董事長齊建功表示，合資理財公司將引入貝萊德在資產(chǎn)管理、投資管理、風(fēng)險控制等方面的經(jīng)驗，同時發(fā)揮建行在我國市場中的客戶資源和市場渠道優(yōu)勢，促進(jìn)我國市場的理財及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，豐富相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。淡馬錫也將貢獻(xiàn)經(jīng)驗和優(yōu)勢為合資理財公司的發(fā)展創(chuàng)造長期價值，力求在我國本土市場更好的服務(wù)客戶、服務(wù)實體經(jīng)濟，致力為客戶帶來創(chuàng)新的投資解決方案。
前述合資理財公司人士稱，“我們希望能夠在銀行渠道網(wǎng)絡(luò)和市場化的靈活度之間找到平衡點。我們做多資產(chǎn)配置，并不意味著風(fēng)險資產(chǎn)不能匹配更高，可能是將可控的風(fēng)險合理對沖掉，像做絕對收益的概念?！?/p>
華為深夜緊急回應(yīng)！
