浙江龍盛集團股份有限公司（以下簡稱“浙江龍盛”）今天（9月12日）午后發(fā)布發(fā)布公告稱，公司將出資不超過80億元人民幣，與LoyalValleyCapital共同組建SPV公司作為收購主體，以現(xiàn)金方式收購和利時自動化科技有限公司(簡稱“和利時”)，參與和利時的私有化交易。
公告顯示，和利時于2008年8月在美國納斯達克上市，蕞新總市值為11.94億美元。它是一家華夏領(lǐng)先的自動化與信息技術(shù)解決方案提供商，主要從事自動控制系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和服務(wù)，業(yè)務(wù)集中在工業(yè)自動化、交通自動化和醫(yī)療大健康三大領(lǐng)域。
第壹紡織網(wǎng)據(jù)公開資料也了解到，和利時是國內(nèi)領(lǐng)先的工廠自動化及軌道交通自動化解決方案提供商，公司始創(chuàng)于1993年，并于2008年在美國納斯達克上市，和利時主要從事自動化控制產(chǎn)品、電機及驅(qū)動產(chǎn)品、基于自動化和驅(qū)動技術(shù)的應(yīng)用產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、市場推廣、銷售和技術(shù)服務(wù)等工作，在為用戶提供性能優(yōu)良、質(zhì)量可靠產(chǎn)品的同時提供完善的行業(yè)解決方案，從而提升用戶產(chǎn)品的價值和市場競爭力。公司主要產(chǎn)品包括分布式控制系統(tǒng)，可編程邏輯控制器，列控中心及車載信號系統(tǒng)以及地鐵綜合監(jiān)控系統(tǒng)等，和利時還為6000多個來自華夏、東南亞、中東的客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，其中涉及20000多個工業(yè)、軌道、地鐵和核能等領(lǐng)域的項目。
財報顯示，2021財政年度前9個月(2020年7月1日至2021年3月31日)，和利時實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億美元，歸屬于母公司的凈利潤0.72億美元，截至3月底，和利時公司總資產(chǎn)達15.51億美元，凈資產(chǎn)為11.04億美元。
第壹紡織網(wǎng)據(jù)財報了解到，2020財年，和利時實現(xiàn)營業(yè)收入5.033億美元，同比下降11.7%；非通用會計準(zhǔn)則歸母凈利潤8011萬美元（1.32美元/股），同比下降36.5%，分業(yè)務(wù)板塊看，工業(yè)自動化板塊穩(wěn)步增長，2020財年4季度，公司工業(yè)自動化業(yè)務(wù)收入7180萬美元，同比增加7.9%，板塊新訂單9905萬美元，同比增加18.1%。公司繼續(xù)與垂直行業(yè)(煤化工、石油和天然氣等)重要合作伙伴展開合作。
2021財年3季度，和利時的工業(yè)自動化板塊營業(yè)收入同比增長97.1%至6750萬美元，在去年同期疫情影響的低基數(shù)下實現(xiàn)高增長；軌道交通自動化板塊收入同比增長7.0%至3070萬美元。和利時2021財年3季度毛利率提高6.7個百分點至37.4%，得益于規(guī)模效益的提升。
2021財年3季度，和利時新簽訂單合計1.067億美元，同比增長31.9%；截至3月末在手訂單達2.623億美元，同比增長24.1%。2021財年前3季度，和利時化工與石化業(yè)務(wù)超過了電力業(yè)務(wù)成為收入貢獻蕞大的業(yè)務(wù)板塊；而食品飲料及醫(yī)藥則成為收入貢獻第三的板塊。
國元證券分析人士早前介紹，和利時在工業(yè)自動化領(lǐng)域主要提供DCS和PLC。對于華夏自動化企業(yè)來說，20世紀(jì)90年代初期，整個DCS市場被國外公司所壟斷，華夏沒有自主技術(shù)。自此之后，國內(nèi)一些企業(yè)異軍突起。和利時自1993年成立以來，表現(xiàn)尤為耀眼。1995年成功開發(fā)出第壹臺具有知識技術(shù)產(chǎn)權(quán)的DCS系統(tǒng)，在與ABB、西門子、霍尼韋爾等歐美百年品牌的競爭中逐漸占有一席之地，其產(chǎn)品已可與之抗衡，本土企業(yè)只有浙江中控可以與公司形成競爭規(guī)模。公司新一代DCS系統(tǒng)已成功研發(fā)并投入市場，目前在高端的火電、化工領(lǐng)域均有較好表現(xiàn)。
DCS稱之為流程領(lǐng)域提供分布控制系統(tǒng)。它相當(dāng)于整個工廠運作的大腦，是軟件、硬件相結(jié)合產(chǎn)品，類似于大型的計算機裝置。每個機柜中有不同的模塊，而每個輸入輸出模塊則對應(yīng)一個控制區(qū)間，控制現(xiàn)場的感應(yīng)器、探測器、儀器儀表等，并對信號進行提取和反饋。公司會根據(jù)客戶的需要進行硬件和軟件的定制化開發(fā)，并根據(jù)現(xiàn)場需要控制點數(shù)的多少決定所需設(shè)備的數(shù)量。從行業(yè)來看,包括熱電、化工、石油化工、食品飲料加工、造紙、建材、冶金等都屬于流程行業(yè),都需要對整個生產(chǎn)流程進行不間斷控制。
國元證券認(rèn)為，與國外公司相比，和利時在工業(yè)自動化方面具備明顯的競爭優(yōu)勢，這主要體現(xiàn)在幾個方面：
一是銷售和服務(wù)中心多，可以對客戶需求做出快速反應(yīng)。和利時在華夏的眾多城市建立了銷售和服務(wù)中心，致力于提升產(chǎn)品和服務(wù)，同時與客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶如需幫助，和利時可以及時做出反應(yīng)并予以解決，更快響應(yīng)客戶的服務(wù)需求。相反，國外公司通常僅在國內(nèi)設(shè)立為數(shù)不多的代理商，客戶的反饋可能需要較長時間才可以得到解決，服務(wù)能力不及本土企業(yè)；售后服務(wù)也是公司另一重要收入在產(chǎn)品超過質(zhì)保期之后，和利時會為客戶提供包括廢品、廢件的銷售，軟件更新，年檢等有償服務(wù)。該服務(wù)不僅為公司綁定客戶，增加客戶粘度，同時對公司毛利亦有很大貢獻。相信隨著和利時在銷售和服務(wù)上廣闊的渠道鋪設(shè)，越來越多的客戶積累，售后規(guī)模有望持續(xù)擴大，和利時的盈利能力也將持續(xù)改善。
二是對客戶的理解能力和定制化能力更強。相較國外競爭者，和利時對客戶的理解能力更強，在充分了解客戶的實際需求之后，公司會適時地進行產(chǎn)品的定制化開發(fā)，生產(chǎn)適銷對路的自動化產(chǎn)品。不但使產(chǎn)品的針對性和易用性更強，更能滿足客戶的實際性需要，也能使客戶的滿意度大大提升。
三是成本優(yōu)勢明顯，可直接轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格優(yōu)勢。從性價比上，本土化產(chǎn)品更具成本優(yōu)勢，這種成本優(yōu)勢可直接轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格優(yōu)勢。和利時有70%以上的員工是工程師，其工程師的人力成本遠遠低于國外競爭者。此外，在研發(fā)方面，在與國外公司相同的研發(fā)投入上，和利時的研發(fā)效率也略高一籌。該領(lǐng)域的硬件產(chǎn)品差異性較小，軟件的差異性才是可以體現(xiàn)出公司產(chǎn)品的價值及核心競爭力，也是和利時未來增長的重要推動力。
浙江龍盛也表示，公司可以此為契機加強與和利時在技術(shù)、業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的合作，加速推動公司工業(yè)自動化水平發(fā)展，并分享和利時業(yè)務(wù)成長帶來的價值。
第壹紡織網(wǎng)據(jù)財報了解到，浙江龍盛是全球產(chǎn)能蕞大的染料供應(yīng)商，公司成立于1970年，2003年在上海證券交易所上市，是國內(nèi)染料行業(yè)第壹家上市公司。公司業(yè)務(wù)以染料、助劑、中間體等特殊化學(xué)品為主，同時發(fā)展房地產(chǎn)、鋼鐵汽配、金融投資等多元化業(yè)務(wù)。公司現(xiàn)已成為全球蕞大的紡織用化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商，擁有30萬噸染料、10萬噸助劑和11萬噸的中間體產(chǎn)能，染料和助劑產(chǎn)能均居全球首位。截至目前，浙江龍盛在12個China擁有18家工廠，在50個China設(shè)有代理機構(gòu)，約占全球染料行業(yè)近21%的市場份額。
浙江龍盛也是行業(yè)內(nèi)唯一一家提出“零排放”管理理念的企業(yè)，在節(jié)能減排方面起步早、投資大，經(jīng)過多年的積累和創(chuàng)新，在浙江上虞生產(chǎn)基地構(gòu)建了“染料-中間體-硫酸-減水劑”循環(huán)經(jīng)濟一體化產(chǎn)業(yè)園，在環(huán)保趨嚴(yán)的環(huán)境下，公司在環(huán)保端加大投入的前瞻戰(zhàn)略無疑加深了公司的護城河，進一步擴大規(guī)模效益和產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢。同時，公司研發(fā)支出行業(yè)領(lǐng)先，由單一染料產(chǎn)品向相關(guān)中間體（如間苯二胺、間苯二酚等）延伸，不僅擴大成本優(yōu)勢，同時控制戰(zhàn)略性中間體的供給，進一步提升公司在行業(yè)內(nèi)的定價權(quán)。
財報顯示，2020年．浙江龍盛實現(xiàn)營業(yè)總收入156.05億元，同比下降26.96%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤41.76億元，同比下降16.86%。
報告期內(nèi)，染料和中間體業(yè)務(wù)已成為浙江龍盛核心利潤的2020年公司全球染料不錯21.78萬噸，中間體不錯8.06萬噸。
2021年上半年，浙江龍盛實現(xiàn)營業(yè)總收入84.13億元，同比增長10.77%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤25.24億元，同比增長11.24%。
報告期內(nèi)，伴隨著國內(nèi)外市場需求持續(xù)回暖，下游印染行業(yè)經(jīng)濟運行復(fù)蘇態(tài)勢進一步鞏固，印染布產(chǎn)量規(guī)模較疫情前明顯增加，從而帶動染料銷售市場的穩(wěn)步提升。2021年上半年，浙江龍盛染料產(chǎn)量12.16萬噸，不錯12.95萬噸，同比分別增長35.2%和38.4%。公司上半年染料產(chǎn)品均價為3.63萬元/噸，同比下降11.4%。盡管染料均價持續(xù)下跌，但染料業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，上半年營收達46.96億元，同比增加22.6%。其中二季度單季度染料不錯達6.54萬噸，同比增長55.3%，二季度染料均價3.57萬元/噸，同比下降0.2%，環(huán)比下降3.0%。
中金公司分析師肖亞平介紹，染料下游印染行業(yè)2021年復(fù)蘇態(tài)勢良好，利好染料需求，而隨著全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，全球染料需求將持續(xù)改善。而浙江龍盛染料全產(chǎn)業(yè)鏈配套帶來成本下降，公司染料業(yè)務(wù)在產(chǎn)品價格低位仍保持較好盈利，隨著下游需求改善，預(yù)計公司染料不錯有望持續(xù)放量，預(yù)期短期內(nèi)染料行業(yè)格局處于整理中，長期供需格局向好；從中間體業(yè)務(wù)方面看，浙江龍盛的行業(yè)地位更是難以撼動，雖然浙江龍盛部分染料中間體短期內(nèi)因部分小企業(yè)采用落后淘汰工藝生產(chǎn)，沖擊市場，但也要看到，浙江龍盛一方面整合和延伸染料供應(yīng)鏈上游，強化戰(zhàn)略性中間體原料的控制地址，提升公司染料產(chǎn)品的主導(dǎo)權(quán)，另一方面，浙江龍盛也有望豐富中間體產(chǎn)品線，向世界級特殊化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商進軍。
招商證券分析師宋濤則預(yù)計，隨著需求好轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游的傳導(dǎo)，染料價格有望底部反彈，浙江龍盛作為全球分散染料龍頭企業(yè)，染料產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇受益明顯，而而間苯二酚目前雖然有部分企業(yè)新增產(chǎn)能，對產(chǎn)品的價格有一定擾亂，但就其市場的不錯來看，市場整體競爭格局尚未明顯的變化，浙江龍盛無論是在國內(nèi)還是全球市場，其行業(yè)龍頭地位不可撼動，長期盈利能力及穩(wěn)定性較強。
截至第壹紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前的上一個交易日，浙江龍盛收報14.26元/股，跌幅1.66%，市值464億元。（第壹紡織網(wǎng) martin）
