原標(biāo)題：蔚來(lái)汽車資金“迷局”：遭高瓴清倉(cāng) 傳吉利入股 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
本報(bào)記者/夏治斌/石英婧/上海報(bào)道
作為造車新勢(shì)力的頭部玩家，蔚來(lái)汽車在資本市場(chǎng)的頻頻動(dòng)作，使得其從未缺乏過(guò)外界的關(guān)注。
2月15日，根據(jù)高瓴資本向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件顯示，截至2019年12月31日，高瓴資本已清倉(cāng)蔚來(lái)汽車的所有股份。據(jù)悉，高瓴資本曾持有蔚來(lái)汽車7.5%的股份，曾是其第三大股東。
而就在前一天，蔚來(lái)汽車宣布再獲得一筆1億美元可轉(zhuǎn)債融資，這也是繼2月6日宣布融資約1億美元的又一筆投資。截至目前，蔚來(lái)在2020年所有非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券在全部完成后的融資總額將達(dá)到2億美元。
“短時(shí)間內(nèi)的兩筆融資證明美元市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)投資價(jià)值看好。”蔚來(lái)方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示。而對(duì)于高瓴資本的“出走”，蔚來(lái)汽車的一位高管在接受媒體采訪時(shí)表示:“這是正常的現(xiàn)象。生意就是生意,投資人的想法可以理解。”
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，高瓴資本是蔚來(lái)的“結(jié)發(fā)投資者”，參與了其多輪融資，去年第二季度還加倉(cāng)蔚來(lái)至4000多萬(wàn)股，但蔚來(lái)自上市以來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)始終不如人意，這導(dǎo)致高領(lǐng)資本的增持遭遇巨大浮虧。截至目前，蔚來(lái)也未能實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)虧損金額數(shù)百億元，投資方看不到回報(bào)希望，清倉(cāng)也就并不意外。
而就在高瓴資本清倉(cāng)蔚來(lái)所有股份后，便有消息稱，吉利正在籌劃入股蔚來(lái)，投資金額在3億美元左右，按照蔚來(lái)剛剛在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的可轉(zhuǎn)債3.07美元核算，吉利此輪投資后，將占到蔚來(lái)汽車10%不到的股份，有望成為蔚來(lái)汽車第三大股東。對(duì)于此消息，吉利與蔚來(lái)方面均表示：“對(duì)傳言不作評(píng)論。”
高瓴清倉(cāng)離場(chǎng)
公開資料顯示，高瓴資本是一家專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資的公司，由張磊創(chuàng)立，目前已發(fā)展成為亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一。在胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2019胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸活躍投資機(jī)構(gòu)百?gòu)?qiáng)榜》中，高瓴資本排名第15位。
于蔚來(lái)而言，高瓴資本曾是重要的投資者。天眼查顯示，2015年6月，在蔚來(lái)完成的億元及以上的A輪融資中，除順為資本、京東數(shù)科、易車網(wǎng)、騰訊投資等機(jī)構(gòu)投資者外，高瓴資本亦是其中一員；而后在2017年3月，蔚來(lái)再次完成6億美元戰(zhàn)略融資，再見高瓴資本的身影。
2018年9月，蔚來(lái)汽車作為中國(guó)電動(dòng)車第一股赴美上市，高瓴資本的持股比例達(dá)到7.5%，成為蔚來(lái)的第三大股東。
2019年1月31日，蔚來(lái)汽車發(fā)行6.5億美元的債券融資，高瓴資本認(rèn)購(gòu)了其中的3000萬(wàn)美元債券。數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，高瓴資本持有蔚來(lái)汽車2131.98萬(wàn)股。
隨后的2019年第二季度，高瓴資本增持蔚來(lái)2061.85萬(wàn)股，總股票數(shù)達(dá)到4193.83萬(wàn)股。從2019年第三季度，高瓴資本開始減持蔚來(lái)汽車至1336.89萬(wàn)股，減持幅度達(dá)68.12%。直到2019年第四季度末，高瓴資本正式清倉(cāng)蔚來(lái)。
2019年12月30日，蔚來(lái)發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)第三季度總銷售收入達(dá)到18.368億元，同比增長(zhǎng)25%；凈虧損為25.217億元，環(huán)比下滑23.3%，同比下滑10.3%。受此影響，彼時(shí)蔚來(lái)的股價(jià)一反低迷態(tài)勢(shì)，連續(xù)上漲。
值得注意的是，高瓴資本清倉(cāng)的汽車股并非只有蔚來(lái)一家，其在清倉(cāng)蔚來(lái)的同時(shí)，還一同清倉(cāng)了特斯拉的66.83萬(wàn)股，以及蘋果、亞馬遜、臉書等科技股，陌陌、諾亞、58同城等中概股。
不過(guò)除了高瓴資本外，稍早前，蔚來(lái)汽車投資方之一淡馬錫控股亦減持蔚來(lái)股份至1.8%，而在2019年2月，淡馬錫控股還持有蔚來(lái)5.4%的股份。
“高瓴資本和淡馬錫是早期投資蔚來(lái)的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在清倉(cāng)和減持有兩方面的可能，一方面可能是其不看好蔚來(lái)的發(fā)展，現(xiàn)在出手可以得到利益最大化；另一方面是有資金需求，通過(guò)清倉(cāng)和減持回籠資金。當(dāng)然，前者的可能性更大一些。”汽車分析師任萬(wàn)付向記者說(shuō)道。
即便遭遇機(jī)構(gòu)減持股份，蔚來(lái)在造車新勢(shì)力當(dāng)中仍具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，蔚來(lái)汽車交付量為1598輛，雖同比下滑11.47%，但仍位列榜首。其中ES6交付1493輛，ES8交付105輛。
對(duì)此，蔚來(lái)汽車表示，受春節(jié)假期及疫情影響，今年1月僅16個(gè)有效交付日，相比去年同期減少6天，由此計(jì)算，1月份蔚來(lái)日均交付100輛，同比提升22%。
在2019年的第三屆NIO Day上，蔚來(lái)發(fā)布了全新ES8以及第三款量產(chǎn)車型電動(dòng)轎跑SUV EC6。根據(jù)規(guī)劃，全新ES8預(yù)計(jì)于2020年4月開始交付，而EC6預(yù)計(jì)在2020年7月公布價(jià)格和配置，9月開啟交付。
再獲兩筆融資
回顧2019年，一篇《蔚來(lái)李斌，2019年最慘的人》在汽車圈內(nèi)刷屏，雖然蔚來(lái)汽車董事長(zhǎng)李斌公開回應(yīng)過(guò)并非那么慘，但文章的刷屏也從側(cè)面體現(xiàn)出蔚來(lái)2019年的不易，受融資無(wú)果、經(jīng)營(yíng)虧損等負(fù)面消息影響，蔚來(lái)股價(jià)曾一度逼近1美元。
自成立以來(lái)，蔚來(lái)汽車始終在尋求融資，也曾多次傳出資金問題。有消息稱蔚來(lái)延遲發(fā)放1月工資。蔚來(lái)方面回應(yīng)稱，這是由于新冠肺炎疫情帶來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理節(jié)奏的變化所致。
與此同時(shí)，蔚來(lái)發(fā)起了一項(xiàng)員工自愿參與的十三薪置換成限制性股票的計(jì)劃。員工可以申請(qǐng)將本次的十三薪全部或部分置換成股票，公司將在員工申請(qǐng)的置換金額基礎(chǔ)上給出1.1的系數(shù)溢價(jià)。蔚來(lái)員工向記者證實(shí)了上述文件，并表示公司是第一次試行該計(jì)劃。
但在2020年鼠年開年后，蔚來(lái)在資本市場(chǎng)不斷傳來(lái)利好消息。2月6日，蔚來(lái)方面宣布，公司近期已累計(jì)完成1億美元的可轉(zhuǎn)債融資，投資方為兩家亞洲投資基金，數(shù)額分別是7000萬(wàn)美元和約3000萬(wàn)美元。
僅一周后，蔚來(lái)再次宣布獲得一筆1億美元可轉(zhuǎn)債融資。據(jù)悉，蔚來(lái)已和兩家與其無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金（以下簡(jiǎn)稱“購(gòu)買方”）簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蔚來(lái)將以非公開發(fā)行的方式向購(gòu)買方發(fā)行和出售本金總額1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。兩筆交易的配售均需滿足慣例成交條件，預(yù)計(jì)不晚于2020年2月19日完成。
除此之外，蔚來(lái)此次向購(gòu)買方發(fā)行的債券利率為零，將于2021年2月4日到期。債券到期前，債券持有人有權(quán)以如下價(jià)格轉(zhuǎn)換部分或全部債券為公司A類普通股(或ADS)：(a)從發(fā)行日之后的6個(gè)月起，以每股3.07美元的價(jià)格轉(zhuǎn)換；或(b)如果公司因融資目的發(fā)行股票，可選擇以該發(fā)行股票的每股價(jià)格轉(zhuǎn)換。
截至目前，蔚來(lái)在2020年所有非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券在全部完成后的融資總額將達(dá)到2億美元。
任萬(wàn)付認(rèn)為，根據(jù)資料顯示蔚來(lái)此前公開承認(rèn)累計(jì)虧損200億元，考慮蔚來(lái)現(xiàn)在沒有獨(dú)立工廠和生產(chǎn)資質(zhì)等問題，要想獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，蔚來(lái)資金缺口可能會(huì)達(dá)到幾十億美元以上。“2億美元的融資對(duì)蔚來(lái)來(lái)說(shuō)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，只能起到緩解壓力的作用，讓蔚來(lái)能夠有時(shí)間繼續(xù)尋找其他的投資者。”
對(duì)于后續(xù)的融資計(jì)劃，蔚來(lái)方面表示，其他融資項(xiàng)目仍在進(jìn)行，已取得積極進(jìn)展，會(huì)根據(jù)披露要求對(duì)融資項(xiàng)目的進(jìn)展進(jìn)行披露。目前階段，蔚來(lái)主要聚焦在能給中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展和效率提升帶來(lái)戰(zhàn)略價(jià)值的融資項(xiàng)目。
