21世紀資管研究院研究員趙陽 實習(xí)生劉暢 隨著中報披露季來臨，各家上市公司的上半年成績單正在密集發(fā)布中，投資人也在實時監(jiān)控著各公司的動態(tài)。京東物流上市3月股價跌去近4成，京東物流上半年虧損達15億。此外熱門地產(chǎn)主體方面，針對綠地裁員40%的傳聞，接近綠地控股知情人士透露，綠地應(yīng)對目前行業(yè)大環(huán)境采取了積極手段，的確有做出優(yōu)化人員的動作，但不會是如此大的比例。泛海控股延期兌付兩筆美元債本息，控股股東正計劃出售部分海外資產(chǎn)，為公司提供資金支持。
防范債務(wù)風(fēng)險仍是當(dāng)前的主基調(diào)。南京市委常委會召開會議指出，要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，強化底線思維和系統(tǒng)觀念，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全力做好重點企業(yè)債務(wù)風(fēng)險化解、援企紓困政策兌現(xiàn)、涉眾型投資風(fēng)險防控等重點工作。銀保監(jiān)會指出要統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險防范化解工作，不斷提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。應(yīng)對不良集中反彈、遏制房地產(chǎn)金融化泡沫化等仍是防風(fēng)險重點,需厘清監(jiān)管部門、地方政府和金融機構(gòu)等各方責(zé)任，提升監(jiān)管效能。
重點關(guān)注：
1. 綠地控股：綠地裁員40%？知情人士：消息不實，確有人員優(yōu)化動作
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，針對綠地裁員40%的傳聞，接近綠地控股知情人士透露，綠地應(yīng)對目前行業(yè)大環(huán)境采取了積極手段，的確有做出優(yōu)化人員的動作，但不會是如此大的比例。知情人士指出，綠地集團層面給出了一個人員優(yōu)化的號召，請各個事業(yè)部與各個城市公司根據(jù)實際情況優(yōu)化人員，并沒有很明確的指向部門或崗位。
2.京東物流：上市3月股價跌去近4成 京東物流上半年虧損達15億
京東物流8月23日發(fā)布業(yè)績公告，上半年，京東物流實現(xiàn)總收入485億元，同比增長53.7%。凈利潤方面，京東物流上半年經(jīng)調(diào)整后的Non-IFRS（非國際財務(wù)報告準則）凈虧損為15億元，去年同期則盈利19.8億元。截至8月23日，京東物流股價較發(fā)行價已經(jīng)跌去38.2%。
點評：京東物流在5月3日披露聆訊資料中表示，公司預(yù)計相較于截至2021年12月31日止年度，截至2021年12月31日年度的凈虧損將顯著增加，主要是由于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值的預(yù)期變動，以及2021年毛利率預(yù)期下降（部分原因是COVID-19相關(guān)政府支持受益預(yù)期減少）。此外，京東物流表示虧損增加也與2021年一般及行政開支、銷售及市場推廣開支以及研發(fā)開支預(yù)期增加有關(guān)。
3.泛海控股延期兌付兩筆美元債本息，控股股東正計劃出售部分海外資產(chǎn)
泛海控股股份有限公司8月24日公告，原計劃于8月23日前兌付的五月份美元債本息以及十月份美元債利息，計劃于2021年11月23日前一并兌付。主要原因，一是公司境外資產(chǎn)處置正在加快推進中，目前尚未完成大額資金回流；二是公司控股股東我國泛海控股集團有限公司正按計劃出售部分海外資產(chǎn)，為公司提供資金支持，目前控股股東已與買方簽署了相關(guān)資產(chǎn)出售協(xié)議，但因資產(chǎn)所在地政府正在審批中，尚未完成交割付款。公司及泛海國際發(fā)展第三公司正在積極與五月及十月美元債的持有人就美元債券利息償還方案進行友好商討。截至公告披露日，公司或泛海國際發(fā)展第三公司并未收到受托人或持有債券本金總額不少于25%的債券的持有人有關(guān)行使加速清還權(quán)的任何通知。公告顯示，泛海控股五月份美元債目前剩余本金為1.34億美元。十月份美元債目前剩余本金為2.102億美元。
4.民生信托：已陸續(xù)收到寶能投資集團歸還的信托計劃本金合計約10.07億元
據(jù)北京商報，8月23日，從民生信托處獲悉，民生信托已于向委托人發(fā)布《我國民生信托-至信651號寶能投資信托貸款集合資金信托計劃臨時公告》，顯示截至公告期，民生信托已經(jīng)陸續(xù)收到融資人寶能投資集團歸還的信托計劃本金合計100750萬元。民生信托表示，融資人正籌集資金安排兌付事宜，爭取盡快妥善解決有關(guān)問題。民生信托這筆“至信651號寶能投資信托貸款集合資金信托計劃”出現(xiàn)逾期的原因主要禍起寶能投資集團的資金鏈緊張。8月20日，深圳市鉅盛華股份有限公司發(fā)布公告承認控股股東寶能投資集團信托計劃存在部分逾期。
5.華晨電力：法院裁定受理公司重整申請
華晨電力股份公司公告，2021年8月20日，公司收到北京市第一中級人民法院送達的《民事裁定書》，法院裁定受理本公司重整申請。此前，為了徹底化解本公司債務(wù)風(fēng)險，2021年6月11日公司控股股東永泰能源股份有限公司召開董事會，同意公司向有管轄權(quán)的法院申請重整。
6.銀河基金：董事長劉立達被銀河資本前任高管實名舉報
據(jù)財聯(lián)社，8月13日，一紙毫無征兆的免職通知，將銀河基金總經(jīng)理高見推下了銀河基金總經(jīng)理一職，這一天距他上任尚不足1年半。一位接近銀河基金的人士透露，高見對此反應(yīng)強烈，已提出離職申請，目前相關(guān)信息尚未公告。無獨有偶，銀河基金子公司——銀河資本高層變動近年來也較為頻繁。從發(fā)文人拿到的一份舉報信中，銀河資本前任總經(jīng)理云雀在一年前實名舉報銀河基金董事長劉立達濫用職權(quán)玩忽職守導(dǎo)致公司經(jīng)營嚴重受損，并數(shù)落其“三宗罪”：一是劉立達瀆職行為導(dǎo)致銀河基金2年內(nèi)2次被監(jiān)管部門停業(yè)處罰，2021年的處罰亦累及銀河資本受罰，未來兩家企業(yè)將經(jīng)營困難，國有財產(chǎn)將嚴重受損；二是劉立達授意銀河資本前任總經(jīng)理，捏造銀河金控前紀委書記徐旭持有銀河資本股權(quán)的事實，遭拒后又再授意銀河資本其他管理人員舉報銀河資本前任總經(jīng)理作風(fēng)有問題；三是指使銀河資本董事長給前任總經(jīng)理扣上私分國有資產(chǎn)罪名等。
點評：據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，銀河基金公募管理規(guī)模達1082.25億元，較一季度末僅提升18.11億元；非貨管理規(guī)模為751.18億元，較一季度末增加24.49億元，在行業(yè)排名第46位。其中，其6月底的股票型基金規(guī)模為32.65億元，占比僅為3.02%；混合型基金管理規(guī)模為377.85億元，占比34.91%，二者合計占比不足40%。
幾乎與她同時期成立的招商基金、銀華基金、易方達基金、廣發(fā)基金、景順長城基金等，都已經(jīng)發(fā)展到讓其難以望其項背，規(guī)模方面，更是到了銀河基金的兩倍、三倍、五倍，乃至十倍有余的程度。銀河基金無疑已經(jīng)被昔日一同競爭、發(fā)展的基金公司拉開了差距。公司高層種種行為不僅寒了員工們的心，更是寒了基民的心。
7.ST粵泰:控股股東被申請進行破產(chǎn)清算 監(jiān)管發(fā)函警告
ST粵泰8月23日晚公告，控股股東粵泰控股及其一致行動人被申請破產(chǎn)，該事項對公司股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)等可能會產(chǎn)生重大影響。同時，ST粵泰再度被監(jiān)管發(fā)函警告。廣東證監(jiān)局指出，ST粵泰實控人粵泰集團未能及時向ST粵泰通知進入清算情況，導(dǎo)致ST粵泰未及時公告相關(guān)信息。
關(guān)注：
8.富力地產(chǎn)：大方向是降總債務(wù)，減輕負擔(dān)以抵御市場進一步波動
8月24日，在富力地產(chǎn)2021年半年報業(yè)績會上，富力地產(chǎn)董事長助理李啟明稱，公司三條紅線目標可以在2022年完全達標。李啟明在會議上表示，公司到今年年底就可以實現(xiàn)一條至兩條達標，其中凈負債比率就會在今年年底達標。李啟明在業(yè)績會上表示，目前公司除了物色一些新的融資渠道之外，也會專注公司本身的業(yè)務(wù)，比如賣樓，以產(chǎn)生現(xiàn)金流幫助公司減債，公司的大方向是以降總債務(wù)為主。
24日盤中，富力地產(chǎn)美元債大跌，公司上半年現(xiàn)金水平、毛利率大降。富力地產(chǎn)2024年到期、息票11.625%的債券每1美元跌3.6美分至74.4美分，勢將連續(xù)第六個交易日下跌；該公司2023年到期、息票5.875%的美元債跌3美分至77.6美分，邁向約三周最低。此前富力地產(chǎn)公布半年報顯示，現(xiàn)金水平和毛利率均出現(xiàn)大幅的下降。富力地產(chǎn)上半年營業(yè)額增加18%至394.9億元，但是由于入賬面積、產(chǎn)品組合變動及較高的融資成本等原因，其毛利及純利分別減少至85.7億元及31.8億元。
9.穆迪：下調(diào)華南城企業(yè)家族評級至“B3”，展望“負面”
8月23日，穆迪將我國華南城控股有限公司的企業(yè)家族評級（CFR）由“B2”下調(diào)至“B3”，并將其評級展望從下調(diào)觀察調(diào)整為“負面”。上述評級行動結(jié)束了穆迪于2021年7月8日啟動的評級下調(diào)觀察。評級下調(diào)反映了華南城薄弱的信用指標和較高的再融資風(fēng)險：該公司在未來12-18個月內(nèi)有大量債務(wù)到期，但在當(dāng)前動蕩的信貸市場環(huán)境中，其流動性狀況顯得尤為薄弱。展望“負面”則反映了穆迪的預(yù)期，即在未來12-18個月內(nèi)，華南城的流動性將持續(xù)疲軟。
10.惠譽：下調(diào)東城集團長期本外幣發(fā)行人至“BB-”，展望“穩(wěn)定”；移出負面評級觀察名單
8月24日，惠譽將廣西柳州市東城投資開發(fā)集團有限公司的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級由“BB”下調(diào)至“BB-”，展望“穩(wěn)定”，并將東城集團的票息率7%、2022年到期的3億美元債券的評級自'BB'下調(diào)至'BB-'。同時，惠譽已將上述評級移出評級負面觀察名單。評級下調(diào)是基于，惠譽將東城集團若違約帶來的融資影響自“很強”下調(diào)至“強”，原因在于惠譽認為，該公司的資本市場融資渠道暢通程度已于近年來減弱，繼而令其整體政府支持因素得分下降。此外，東城集團杠桿率攀升令惠譽將該公司的獨立信用狀況自‘b’調(diào)整至‘b-’。
11.萬達商管：提交境外IPO申請材料，珠海萬達商管為上市主體
8月24日，據(jù)證監(jiān)會政務(wù)服務(wù)平臺行政許可辦事大廳披露，珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司已于8月20日提交了《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料，進度跟蹤狀態(tài)顯示為“接收材料”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若此次接收材料獲得受理，萬達商管將可以在港交所遞交招股書，以珠海萬達商管為上市主體，赴港上市。
1.銀保監(jiān)會：金融防風(fēng)險重點圈定 監(jiān)管效能需提升
銀保監(jiān)會黨委日前召開的黨委會議明確提出，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險防范化解工作，不斷提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。應(yīng)對不良集中反彈、遏制房地產(chǎn)金融化泡沫化等仍是防風(fēng)險重點,需厘清監(jiān)管部門、地方政府和金融機構(gòu)等各方責(zé)任，提升監(jiān)管效能。
2.財政部:ABO、F+EPC等模式存在一定的隱性債務(wù)風(fēng)險
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，財政部指出，由于現(xiàn)行PPP管理制度缺乏法律層面的統(tǒng)一規(guī)制，當(dāng)前推進PPP工作仍面臨政策預(yù)期不穩(wěn)、管理職責(zé)不清等問題。部分地方開始采用“授權(quán)-建設(shè)-運營”(ABO)等尚無制度規(guī)范的模式實施項目，也存在一定地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險隱患。
3.南京市委常委會：全力做好化解重點企業(yè)債務(wù)風(fēng)險 兌現(xiàn)援企紓困政策等工作
南京市委常委會召開會議。會議指出，要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，強化底線思維和系統(tǒng)觀念，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全力做好重點企業(yè)債務(wù)風(fēng)險化解、援企紓困政策兌現(xiàn)、涉眾型投資風(fēng)險防控等重點工作，加大金融服務(wù)實體經(jīng)濟力度，壓緊壓實金融風(fēng)險防范處置責(zé)任，堅決守牢不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。
4.中小型房企平均每天1家破產(chǎn)
據(jù)我國房地產(chǎn)報，2021年以來，華夏幸福、重慶協(xié)信、藍光發(fā)展等昔日百強房企相繼發(fā)生實質(zhì)性違約。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月中旬，今年已有超過38只涉房債券違約，數(shù)量超過2021年全年（18只），牽涉?zhèn)l(fā)行規(guī)模達587.2億元（去年全年為322億元），違約主體以民企為主，且逐漸向TOP50房企蔓延。根據(jù)人民法院公告網(wǎng)統(tǒng)計，截至8月23日發(fā)稿，今年遞交破產(chǎn)文書的房地產(chǎn)企業(yè)累計約有260家，粗略測算，平均每個月約有32家房企宣布破產(chǎn)，平均每天約1家房企破產(chǎn)。
數(shù)據(jù)來源：21世紀經(jīng)濟報道、評級公司公告、上市公司公告、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、深交所、上交所、我國房地產(chǎn)報、北京商報、財聯(lián)社、第一財經(jīng)、天眼查、Wind、DM等。
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