核心觀點
半導體漲價持續，晶圓廠、IC設計公司再次調漲價格
半導體漲價效應擴大，臺積電、聯電、三星相繼傳出漲價消息，尤其是臺積電全面漲價引起業界廣泛關注，部分下游IC設計公司也再次調漲價格。我們認為，臺積電全面的漲價一方面反映了當前半導體景氣度持續向好，主要晶圓廠訂單能見度已經看到2022年底；另一方面將利好國內晶圓廠，為行業進一步漲價打開空間。對于下游IC設計公司，晶圓漲價將帶來成本端壓力，部分溢價能力較弱的廠商毛利率將短期承壓。
關注模擬芯片國產替代機遇
模擬芯片生命周期長，產品迭代速度較慢，下游應用廣泛，IC設計更依賴于資深工程師的經驗，而對晶圓制程要求不高，目前業界廣泛使用0.18μm/0.13μm制程，部分采用較為先進的28nm制程。模擬芯片市場中海外巨頭如德州儀器、恩智浦等具有研發實力強、產品品類多等優勢，2017年至2020年國內模擬芯片自給率不斷提升，但仍處于較低水平，2020年我國模擬芯片自給率僅為12%，國產市場替代空間廣闊。國內模擬芯片市場呈現寡頭競爭的市場格局，CR5僅為35%，隨著國產廠商不斷進行技術突破，有望迅速搶占市場份額，在眾多模擬芯片細分賽道實現國產替代。建議關注國內模擬芯片平臺型公司圣邦股份（300661）、思瑞普（688536）、艾為電子（699798），在電源管理領域具備較強實力的力芯微（688601），以及LED驅動芯片設計公司富滿電子（300671）、晶豐明源（688368）等。
投資建議
5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。半導體國產替代方面，建議關注晶圓代工領域中芯國際（0981.HK）、華虹半導體（1347.HK）等；設計領域具備核心競爭力的聞泰科技（600745）、瀾起科技（688008）等；設備方面建議關注北方華創（002371）、中微公司（688012）等。消費電子方面，建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241）以及iPhone產業鏈核心標的立訊精密（002475）、鵬鼎控股（002938）等。汽車電子方面，建議關注智能座艙公司華陽集團（002906）、攝像頭企業舜宇光學科技（2382.HK）、聯創電子（002036）、歐菲光（002456）以及車規級CIS供應商韋爾股份（603501）等。LED方面建議關注下游顯示龍頭利亞德（300296）、LED芯片龍頭三安光電（600703）以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383）等。
風險提示
終端需求不及預期，晶圓缺貨漲價超預期的風險。
本文列示內容不構成投資建議
入市有風險 投資需謹慎
內容來源參考：中國銀河證券研究
