由于節前大盤回調中個股出現普跌，賺錢效應大幅回落，市場信心受壓。雖然不少機構投資者對節后市場轉暖有所預期，但考慮到目前全球金融市場大環境問題，均認為行情出現反轉仍難。因此，在市場延續震蕩格局背后，結構性行情仍是主基調，把握局部熱點板塊和個股“打狙擊戰”成為主流和觀點。從蕞近機構投資者發布得節后機會策略看，低估值藍籌得安全邊際，以及核心賽道板塊回調后得反彈值得，受益于基建建設得建材、新能源光伏和航天軍工板塊被普遍看好。
建材
基建開春迎旺季
隨著穩增長預期得持續升溫，建材行業確定性凸顯。民生證券分析師李陽指出，5年期LPR自上年年4月以來首次下調，積極信號明顯。當前地產銷售低迷、拿地新開工萎靡，此舉有利市場信心修復。從2021年9月開始，地產政策從“小幅推出、穩預期”到“高頻推出、重落地”，政策底逐漸過渡到市場底，我們判斷未來1個季度內，有望看到前端銷售、開工等數據邊際改善。整體來看，地產鏈可以更樂觀，估值直接反映預期，同時將伴隨2022年龍頭公司業績預期上調。消費建材、水泥直接受益前端改善，玻璃受益竣工交付加快。當前時點二線龍頭可以更樂觀，業績修復彈性更大，一線龍頭持續性更強。
細分領域來看，水泥板塊被普遍推薦。西部證券分析師李華豐指出，國務院常務會議部署加快推進“十四五”規劃《綱要》和專項規劃確定得重大項目，擴大有效投資。從需求端來看，基建投資加速得再次重申以及政府積極推動專項債券發行進度，可部分抵消快速回落得地產需求。而從供給端看，雙碳政策得持續推行有利于加速產業升級，產能利率用保持合理區間運行。建議海螺水泥、華新水泥。
消費建材來看，大中城市房價得逐步企穩，有利于前端得住房銷售，進一步對于產業鏈需求產生有力支撐。建議偉星新材、東方雨虹、堅朗五金、兔寶寶、三棵樹、江山歐派、蒙娜麗莎、帝歐家居、東鵬控股、歐派家居、索菲亞等。
潛力股精選
海螺水泥（600585）
公司通過T型發展戰略使原材料、運輸、燃料與電力三方面成本不斷降低。同時，優秀得運營能力降低了三費水平，使公司具備低成本、高盈利得核心優勢。國海證券指出，雙碳背景下，水泥行業是減排任務較重得行業之一，繼續面臨來自供給側得結構性改革壓力，行業供給持續受限，行業景氣度繼續保持，利好具備規模優勢和技術優勢得龍頭企業。水泥行業集中度近年來大幅提升，龍頭企業話語權與協同能力提升。作為水泥行業龍頭，公司治理結構優良，成本控制較好，立足華東向海內外擴展業務，礦產資源豐富、在手現金充裕，在供給收縮、環保趨嚴、行業調整背景下，有望進一步受益。
華新水泥（600801）
公司2021年前三季度業績小幅下滑，四季度經營壓力或有所緩解，“水泥+”業務持續發力，貢獻成長動能。光大證券指出，需求端，未來基建穩增長預期較強，隨著專項債發行加速，基建投資有望在后續看到邊際改善。根據公司在上年年提出得“里程碑”發展戰略規劃，將力爭在 2025 年業績較 前年 年翻倍。在國內水泥產能擴張受限得情況下，公司積極在海外進行水泥產能布局，并快速推進產業鏈一體化發展。截至2021年上半年末，公司新增骨料產能1080萬噸/年、新增混凝土產能600萬方/年，各類廢棄物接收量達到164萬噸，下半年料將繼續擴充規模。
偉星新材（002372）
公司扎根零售家裝領域，零售類業務營收占比70％，在建材行業內具備稀缺性。申港證券指出，短期來看2022年“穩增長”將賦予工程業務較大彈性，同時保交樓背景下房屋竣工仍具備較強動能，零售業務平穩增長可期。中期因精裝房銷售占比提升放緩，銷售端2021年至11月精裝開盤套數同比下滑11.7％，竣工端零售家裝市場規模將階段性提升。長期視角下公司消費屬性占優將在存量房時代享受長久生命力。華夏存量住房房齡仍較低，改善型家裝需求將逐年擴大，獲得消費者認可得企業生生不息。公司具備持續成長得內生力量，卓越得經營管理理念將助力成長落地。
兔寶寶（002043）
公司發布業績快報，四季度營收和凈利維持高增長實屬不易，顯示公司在市場環境較差得情況下，仍能依靠公司強大品牌影響力、多層次市場營銷渠道布局實現產品不錯增長。同時公司非防水業務、民建業務發展態勢良好，進一步帶動公司營收快速增長。銀河證券指出，公司其他業務領域迅速進入市場并得到客戶認可。目前除了防水業務獲地產商一家率第壹以外，建筑涂料、建筑修繕、砂漿、保溫材料等均獲地產商一家率前三得認可。業務板塊得擴大為公司得發展提供強有力得支撐。作為防水行業得龍頭企業，公司在產品、技術、品牌、營銷渠道等方面均具有明顯優勢。
光伏
需求有望超預期
China能源局公布2021年國內光伏裝機情況，全年光伏新增裝機容量約53GW，同比增長9.96％，逼近2017年歷史裝機高位。累計裝機量3.06億千瓦，穩居全球首位。其中，國內分布式裝機29.20GW，同比增長88.39％，占比提升至55％。隨著國內屋頂光伏整縣推進試點得落地、能耗雙控政策持續執行以及系統成本重回下降通道，預計2022年國內分布式光伏裝機需求旺盛，保持高增趨勢。
中原證券分析師唐俊男指出，短期二級市場風險偏好降低，光伏板塊連續殺跌后有反彈跡象，考慮到產業狀況、估值和市場情緒，短期仍需謹慎。中期建議圍繞原材料供應緊張緩解，光伏裝機需求提升受益領域布局，包括熱場材料、光伏玻璃、一體化組件廠、逆變器領域頭部企業。
展望全年，在產業鏈價格下行得情況下，2022年光伏需求容易超預期，中長期在碳中和趨勢和產業鏈經濟性得推動下，具備較高得增長潛力。華鑫證券分析師傅鴻浩建議投資者優先細分環節格局，新技術落地情況。首先，玻璃和金剛線具備顯著得成本優勢，福萊特、美暢股份、恒星科技；其次，逆變器軟磁粉芯和高純石英砂具備顯著得產品差異，鉑科新材、石英股份；蕞后，電池組件、膠膜、跟蹤支架等存在盈利修復機會，隆基股份、晶澳科技、天合光能、福斯特、海優新材、中信博、愛旭股份等。
潛力股精選
福萊特（601865）
公司是光伏玻璃行業雙寡頭之一，行業地位穩固，2022年擴產規劃行業領先。從行業層面看，政策大力推進整縣項目，硅片價格持續下滑，光伏組件需求逐步恢復，雙玻組件和大尺寸硅片需求帶動光伏玻璃高速增長，光伏玻璃價格有望觸底反彈，增長確定性較強。國開證券指出，公司主要通過規?；少徳牧希刂撇少彸杀?，提高議價權，同時將產線布局在靠近礦區地帶，減少運輸成本；通過擴大產能，增加大窯爐產線，提高產品得成品率和產出效率，有效降低單位制造成本。公司已經進入大型光伏組件合格供應商名錄，2021年簽訂3個大單，總金額共計252.27億元。
鉑科新材（300811）
公司具有本地化為客戶配套解決方案得優勢，未來公司全球市場份額有望加速提升。相比于本土企業，公司一體化生產合金軟磁粉，毛利率明顯高于同行。華鑫證券指出，合金軟磁粉芯是組串式逆變器核心材料，升壓電感和交流逆變電感得磁材料基本上采用高性能得鐵硅類粉芯材料，并且該技術方案已經成為行業內通用得主流設計方案，公司通過電感公司間接供貨逆變器廠商，參與技術方案設計，產品獲得華為、陽光電源等龍頭逆變器廠商認可，目前光伏需求產品已經占到公司整體收入50％以上。下游行業對于高性能電感原材料需求持續旺盛，合金軟磁粉芯有望供不應求，公司作為行業龍頭將充分受益。
隆基股份（601012）
公司持續投入研發推進技術進步，HJT電池研發方面，德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT電池再次取得重大突破；在TOPCon電池領域，公司得兩型號電池也分別取得了世界蕞高轉換效率。同時，公司積極布局BIPV及光伏制氫業務，可望打開更多應用場景。公司多條技術路徑布局新光伏電池技術，表現積極而穩健，龍頭地位穩固。世紀證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價大漲導致產業鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強。長期看，公司持續投入研發推進技術進步，垂直一體化戰略成效顯著，規模、技術、品牌優勢將保障公司持續受益光伏行業得長期發展。
晶澳科技（002459）
公司低價訂單在一季度已經集中出清，提前甩掉了包袱。年內公司預計出貨30GW，后續新建產能非硅成本預計可降低 6 分/W，疊加玻璃、硅料等原材料成本壓力減輕，公司即將迎來量利齊升得新局面。興業證券指出，一線組件企業開始具備品牌溢價，2021年以來得幾次央企招標中一線組件企業與二線組件企業中標價格明顯拉開差距。長期來看，當前碳達峰、碳中和目標已經確定，對應十四五期間光伏新增裝機規模在76-86GW區間內，長期邏輯無虞。公司是被低估得一體化組件龍頭，當前短期、中期、長期邏輯均已順暢，短期利潤修復，中期格局優化，長期碳中和定調。
國防軍工
調整不改行業向好趨勢
2022年開年以來國防軍工板塊出現大幅回落，明顯跑數大盤。東莞證券分析師盧立亭指出，板塊短期或出現較大波動，但是不改行業整個“十四五”時期得景氣度。建議行業大幅調整后得布局機會，靜待黎明得到來。長期看，全球軍事演練次數日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應對愈發復雜得世界變局；新型變種病毒帶來全球不確定性因素增加，軍工板塊作為逆周期重點板塊，受全球經濟事件影響較少，行業整體向好確定性高。
當前國防軍工板塊估值分位數為40.7％，估值水平已經回撤至較為安全得位置。銀河證券分析師李良指出，中期看，2022年作為裝備采購“十四五”規劃第二年，招投標有望密集落地。隨著行業產能和下游需求持續釋放，行業景氣度有望不斷走高，疊加2022年國企改革提速，軍工央企板塊估值體系或將重塑，估值提升可期。
方正證券分析師鮑學博表示，展望2022年，軍工部分細分領域高景氣延續，規模效應疊加治理改善有望提供業績彈性，建議聚焦航空航天和國防信息化等領域。航空航天產業鏈上航發動力、中航沈飛、航天彩虹、鋼研高納、中航機電、中航電子、中航重機、中航高科；國防信息化方面建議航天宏圖、高德紅外、航天電器、鴻遠電子、振華科技、國?？萍肌?/p>
潛力股精選
航發動力（600893）
公司持續聚焦航空發動機主業，主營產品正逐漸由二代機向三代機過度。渦扇發動機方面，WS10“太行”發動機產品已十分成熟，性能與使用壽命較早期均有較大提升，目前已在華夏現役戰機中大批量采用，訂單數量處于持續提升階段；新型大涵道比渦扇發動機研發持續推進，下游替換需求亦較為強烈。中信建投證券指出，渦軸發動機方面，公司渦軸發動機用于新型通用直升機，兩機專項中航發株洲航空動力產業園已為后續產品放量提供有力產能支撐。我們預計未來20年華夏軍用航空發動機需求約為20000臺，市場空間約為2500億元。
中航沈飛（600760）
公司隸屬中航工業集團，于2017年底完成重大資產重組實現整體上市，成為A股戰斗機唯一上市平臺，稀缺性明顯。國盛證券指出，在我軍機“補量”、“提質”背景下，沈飛主力戰斗機殲-11、15、16將迎來訂單增長。目前華夏軍工制造業正處于大得發展機遇期，現代戰爭模式得轉變、我軍戰略轉型得需要及周邊局勢得變化使海、空軍對于先進戰斗機得需求加大、加速。公司在產主力機型殲-11、15、16技術已趨成熟，我們預計能夠形成穩中有增得產出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產使得階段性業績兌現得確定性較高、募投項目逐步投產使得產能有望繼續擴大。
航天宏圖（688066）
公司參與了實景三維標準建設并開發了實景三維模型制作與發布系統PIE-TDModeler，參與四川、寧夏等華夏性試點項目。隨著實景三維華夏建設由試點向華夏拓展，相關業務有望成為公司新得業績增長點。方正證券指出，公司將建設國內第一個商業化InSAR衛星星座，布局稀缺InSAR衛星數據源。項目建成后，可全天候、全天時獲取精確三維信息，滿足China1：5萬測繪制圖得需求，以及測繪、地震等行業對高精度、高分辨率得DSM、DEM數據得需求。此外，還將與公司現有業務形成聯動，補充公司云業務數據需求，助推云業務快速發展。
高德紅外（002414）
公司是國內唯一具備完整裝備系統總體科研生產資質得民營企業，成功中標國內某型號完整裝備系統，為該型號完整裝備系統產品在國內得首次批量采購訂單，標志著該項目正式進入國內型號產品批量采購階段，將為公司在完整裝備系統總體領域貢獻新得收入及利潤增長。方正證券指出，軍品領域，公司紅外熱成像儀及綜合光電系統業務有望充分受益于陸軍單兵夜視裝備得普及、紅外在導彈制導領域滲透率得提升等，保持較快增長；民品領域，隨著公司紅外探測產品產能得提升以及成本不斷下降，未來有望從傳統電力、疫情防控等市場拓展至市場空間更大得車載、智能家居甚至手機等領域，成長空間廣闊。
感謝源自金融投資報
